市值破千亿净利增五成 隆基股份斥资63亿再扩张

　　本报记者

　　于玉金 北京报道

　　2019年8月28日，是隆基股份（601012.SH）值得纪念的日子。当天，这家单晶硅巨头企业市值突破千亿大关，成为中国首家市值上千亿的光伏公司。

　　而在8月28日晚间，隆基股份公布2019年上半年业绩报显示，受益于高效单晶产品需求旺盛及海外需求的提升，隆基股份实现营业收入141.11亿元，同比增长 41.09%；实现归属于上市公司股东净利润 20.10亿元，同比增长 53.76%。

　　对于接下来发展规划，8月29日，隆基股份董秘刘晓东在接受《华夏时报》记者采访时表示：公司还是比较集中在光伏产业链的几个制造环节，上游是硅棒、硅片产能的扩张，目前单晶硅片存在供不应求的情况，公司将会加快项目的建设速度，计划单晶硅片产能提前至2020年底达到65GW，比原计划提前一年；在电池片和组件的中游环节也会相应地扩产能，单晶电池片产能2021年底达到20GW；单晶组件产能2021年底达到30GW，目前正在按照计划推进。

　　市值破千亿

　　8月28日，隆基股份收盘价定格在27.9元/股，总市值高达1011.05亿元。

　　从2017年开始，隆基股份就曾向着市值千亿关口挺进，2017年7月与9月，隆基股份相继突破400亿元、500亿元市值大关，步入2017年第四季度，隆基股份再度先后破600亿元、700亿元市值关口。2017年11月22日，隆基股份盘中股价最高达42.95元/股，创公司复权后历史最高股价，而此时，隆基股份总市值飙到856亿元，在中国光伏圈中一骑绝尘。

　　2018年6月4日，在5·31光伏新政出台后的第一个交易日，光伏上市企业全线重挫，随后几日，多数光伏企业在二级市场的表现也不好看。隆基股份未能幸免，也曾6月4日、6月5日接连两日一字跌停。

　　彼时，刘晓东曾向《华夏时报》记者直言，“很难预料出台如此严苛的政策，对二级市场产生冲击。”

　　受政策影响，光伏产品的价格和毛利率均有明显下降，2018年，隆基股份实现归属于母公司的净利润 25.58 亿元，同比下降 28.24%。

　　如今看，隆基股份受2018年5·31光伏新政的影响早已经一扫而光，千亿市值也印证了市场对于单晶硅市场、隆基股份的认可和看好。

　　今年上半年，隆基股份实现营业收入141.11亿元，同比增长 41.09%；归属于上市公司股东净利润 20.10亿元，同比增长 53.76%。

　　良好的业绩来源于产品销量的提升，上半年，隆基股份组件、硅片销量增长，实现单晶硅片对外销售21.48亿片，同比增长183%，自用7.95亿片；实现单晶组件对外销售3193MW，同比增长21%，自用265MW；实现单晶电池对外销售712MW。

　　《华夏时报》记者从中国光伏行业协会获悉，今年上半年中国组件产量约为47GW，同比增长11.9%，其中单晶组件占比及产品性能持续提升。

　　与此同时，隆基股份组件产品海外销售占比快速提升，销售区域进一步扩大，海外收入增长明显。1月-6月，隆基股份海外单晶组件对外销售达到2423MW，同比增长252%，占单晶组件对外销售总量的76%。

　　隆基股份认为，在其引领下，随着单晶产品性价比优势的进一步凸显，全球单晶市场份额持续提升，根据PVInfoLink 机构2019 年7月的数据，预计2019年全球单晶市场占有率将提升至62%，未来还将进一步增长。

　　超63亿元扩张

　　在取得好成绩的同时，隆基股份继续选择扩张之路。

　　8月28日晚间，隆基股份公告显示，根据战略发展需求，隆基股份与银川经济技术开发区管理委员会于2019年4月16日签订项目投资协议，就隆基股份在银川投资建设年产15GW单晶硅棒和硅片项目达成合作意向；紧接着隆基股份全资子公司隆基乐叶光伏科技有限公司与泰州市海陵区人民政府于2019年6月14日签订项目投资协议，就隆基股份在泰州投资建设年产5GW单晶组件项目达成合作意向。

　　根据隆基股份披露的公告显示，泰州年产5GW单晶组件项目达产后预计将实现年均营业收入约84.79亿元，年均净利润约5.45亿元；银川年产15GW单晶硅棒硅片项目达产后预计将实现年均营业收入约68.28亿元，年均净利润约9.95亿元。

　　隆基股份认为，上述两个项目投产后，有利于隆基股份借助泰州、银川当地的区位优势和政策优势，提高高效单晶产品的产能保障，抢抓单晶市场发展机遇，进一步提高单晶市场份额。项目投资完成后，不会产生新增关联交易和同业竞争。

　　刘晓东表示，产能扩张计划，目前也是按照计划在推进和实施，这个计划推出的背景还是考虑到行业未来、市场需求的发展，尤其是全球市场的需求增长。

　　今年4月30日，隆基股份滚动修订2018年1月20日披露的《隆基股份关于单晶硅片业务三年(2018-2020)战略规划》，制订了《未来三年 (2019-2021)产品产能规划》，在2018年底单晶产能基础上，2019年底-2021年底，计划单晶硅棒/硅片产能分别达到36GW、50GW、65GW；单晶电池片产能分别达到10GW、15GW、20GW；单晶组件产能分别达到16GW、25GW、30GW，进一步巩固高效单晶一体化龙头地位。

　　而值得关注的是，银川年产15GW单晶硅棒硅片项目预计总投资额约45.86亿元(含流动资金)；泰州年产5GW单晶组件项目预计总投资额约17.90亿元(含流动资金)，上述两个项目共计63.76亿元所需资金来源由隆基股份自有资金或其他自筹方式解决。

　　项目投资建设是否会对隆基股份现金流造成压力，国金证券分析师分析，过去几年中，隆基股份产能规模的快速扩大、核心业务从硅片向组件延伸，以及组件业务从国内向国际市场扩张，都对经营现金流产生负面影响，随着组件业务海外布局逐步完成、海外销售占比提升（回款好于国内），半年报现金流状况改善显著，24.3亿元的经营现金净流入同比增长达到108%，并且超过了20亿元的半年度净利润规模。

　　“根据隆基股份自身规划，2020年底硅片将达到65GW产能，大概还需要投30GW产能，加上组件端的扩张，现金投入大概需要80亿-90亿元，考虑隆基股份2019年收入可能超过300亿元，结合近期报表情况来看，公司现金流能基本覆盖。”一位不愿具名券商资深分析师告诉《华夏时报》记者。

　　刘晓东告诉本报记者，从公司现有的资金筹备情况来看，一方面是公司的自有资金，会陆续投入到扩张的项目；另外，从公司的直接融资和间接融资的渠道来看，还都很便捷，在后期也是可以利用的融资渠道。

　　核电行业“加速度”

　　中国广核正式登陆A股

　　■本报记者 于玉金 北京报道

　　8月26日，中国广核电力股份有限公司（中国广核 003816.SZ）在深圳证券交易所中小板挂牌上市，成为我国首家实现同时在A股和H股（中广核电力01816.HK）上市的核电企业。

　　中国广核总裁高立刚表示，“本次登陆A股资本市场，将为中国广核的创新发展掀开新篇章。我们将持续巩固和扩大核电市场占有率，保持高质量稳健发展，为广大投资者持续创造价值，共享我国核电事业的发展硕果。”

　　厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强在接受《华夏时报》记者采访时也表示：中国广核在A股上市，也能够获得资金，利好中国广核、利好中国核电发展。

　　上市首日股票涨超44%

　　据记者了解，作为我国最大、全球第三大核电企业，中国广核A股IPO备受资本市场追捧。中国广核于7月31日启动发行，8月9日公布定价结果，8月16日公布发行结果，发行价格2.49元/股，最终发行50.5亿股，募集资金125.74亿元。

　　值得注意的是，中国广核本次发行采用面向战略投资者配售、网下发行与网上发行相结合的方式进行。因为发行规模较大，项目特别引入了战略配售的方式，最终战略配售比例为50%，战略配售比例追平历史纪录。中国广核此次发行共引入8家战略投资者，主要为具有长期投资意愿的中央企业或其下属企业、国家级投资基金或其下属企业及CDR基金。

　　8月30日，中国广核打开涨停，收盘于5.18元，涨幅8.14%。

　　此前在8月21日晚间，中国广核在港交所发布的半年报显示，上半年，实现营业收入265.23亿元，同比增长15.3%；实现归母净利润50.23亿元，同比增长10%。中国广核上网电量799.52亿千瓦时，较去年同期增长11.97%。

　　2016年至2018年，中国广核实现营业收入分别为330.27亿元、456.33亿元、508.28亿元，同比增速分别为23.05%、38.17%、11.38%；实现归母净利润分别为73.64亿元、95.64亿元、87.03亿元。

　　核电行业属于资金密集型行业，本身具有投资大、周期长的特点。在业绩维持稳步增长的同时，中国广核现金流、偿债能力不断改善。中国广核的资产负债率已经逐步从2016年的71.9%下降至2018年的69.3%。2016-2018年公司经营活动产生的现金流量净额分别为167.91亿元、268.71亿元、284.10亿元，偿债能力较强，财务风险可控。

　　新批核电站加速

　　据悉，中国广核起步于中国大陆第一座百万千瓦级大型核电站——大亚湾核电站，逐步实现了核电设计、制造、建设、运营的全方面自主化，建立了与国际接轨的、专业化的核电生产、工程设计、科技研发供应保障体系。先后形成了二代改进型CPR1000系列技术、中国自主三代核电技术“华龙一号”，目前正在持续推进先进反应堆技术的研发。“华龙一号”作为我国具有自主知识产权的百万千瓦级的三代核电技术，现已成为“国家名片”和代表国家核心竞争力的“国之重器”。

　　截至2019年6月30日，中国广核管理的已并网核电机组24台，装机容量2714万千瓦，在建机组4台，装机容量460万千瓦，公司管理的在运、在建核电装机容量份额为国内第一。

　　1999年以来，与世界范围内来自法、中、德、南非等国的60余台同类型核电机组相比，中国广核负责营运的岭澳核电站一期1号机组自2005年3月26日以来，连续14年无非计划停机停堆，截至2019年7月底已连续安全运营超过4800天，连续安全运行天数位居国际同类型机组世界第一。大亚湾核电基地在法国电力公司（EDF）2018年度国际同类型机组安全业绩挑战赛中，累计获得39项次第一名，是获得第一名数量最多的核电基地。

　　招股书显示，2016年至2018年，中国广核投入的研究与开发支出分别达到12.20亿元、12.99亿元、17.19亿元，占营业收入的比例分别为3.69%、2.85%和3.38%，无论是研发投入规模还是占营业收入的比例均处于行业领先地位。

　　“核电的市场主要还是在国内，从近两年用电情况来看，产能过剩的情况在逐步好转，下一步的任务是新批核电站，批复的速度也会加快。”林伯强分析。

　　今年7月25日，国家能源局发展规划司司长李福龙表示，山东荣成、福建漳州和广东太平岭核电项目核准开工。随后，中国核电于7月27日公告表示，据国家能源局网站发布消息指出，截至6月底，中国核电旗下福建漳州核电项目已获得核准。

　　民生证券分析师黄彤认为，中国核电旗下福建漳州核电项目已获得核准，核电重启再迎催化。

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