★  上游能源与金属

——石油天然气：投资者对全球经济忧虑、各国股市接连大跌以及美国原油库存增加幅度大于预期，导致原油价格下跌。截至2018年10月12日，布伦特原油和NYMEX轻质原油期货价较上周分别下跌4.43%、4.25%，本周NYMEX天然气期货价格下跌0.10%。美国原油活跃钻井数增加8口至869口

——煤炭：煤炭价格均有所下滑。截至2018年10月12日，焦煤期货结算价较上周上涨8.82%，焦炭期货周上涨11.20%，动力煤期货结算价上涨4.60%。截至2018年10月10日，环渤海动力煤平均价指数微涨0.18%。

——有色金属：LME金属期货涨跌不一。截至2018年10月12日，LME金属期货大多上涨，LME金属期货中铜、锌、铅、锡和镍较上周分别上涨1.65%、0.67%、3.05%、0.87%和0.24%，仅铝下跌3.56%。黄金期货结算价上涨1.36%，白银期货结算价下跌0.10%。

★  中游原材料

——钢铁与铁矿石：钢材价格开始回升。截至2018年10月12日，螺纹钢活跃期货结算价、现货价格较上周分别上涨3.63%、0.88%，6.5高线价格上涨0.22%，板材价格平均上涨0.03%。青岛和连云港铁矿石价格平均上涨2.09%。全国高炉开工率和唐山钢厂产能利用率同前一周分别上升0.56、0.34个百分点。

——建材：水泥价格持续回升。截至2018年10月12日，17城市42.5袋水泥平均价较上周上涨0.47%，32.5袋水泥平均价上涨1.11%。

★  中游机械：9月工程机械开工情况同比继续下滑

——工程机械开工：9月中国地区的小松工程机械月均开工小时数130.9小时/台，较去年同期下跌了4.66%，环比开工小时数下跌1.87%。

★  下游消费：肉鸡价格大幅下跌

——农业：白羽肉毛鸡价格大幅上升。截至10月12日当周，仔猪、生猪平均价格分别下跌1.03%、0.07%。白羽肉毛鸡平均价格上涨15.16%。

风险提示：本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。

报告正文

上游能源与金属

石油天然气：国际油价大幅下跌

投资者对全球经济忧虑、各国股市接连大跌以及美国原油库存增加幅度大于预期，导致原油价格下跌。截至2018年10月12日，布伦特原油和NYMEX轻质原油期货价较上周分别下跌4.43%、4.25%。本周NYMEX天然气期货价格下跌0.10%。截至10月5日，美国商业原油库存周度增加5987万桶，上涨1.48%。本周，美国原油活跃钻井数增加8口至869口。。

煤炭：煤炭价格均全线回升

受港口库存快速消耗以及外贸煤补充急剧减少，煤炭供应收紧，价格有所回升。截至2018年10月12日，焦煤期货结算价较上周上涨8.82%，焦炭期货周上涨11.20%，动力煤期货结算价上涨4.60%。截至2018年10月10日，环渤海动力煤平均价指数微涨0.18%。

库存方面，6大发电集团煤炭库存下降0.47%，秦皇岛港煤炭库存下降13.70%。大中型钢厂炼焦煤平均库存可用天数下降0.71%，六大港口焦煤库存下降3.26%。6大发电集团日均耗煤量上涨10.27%。

有色金属：LME金属期货大多上涨

截至2018年10月12日，LME金属期货大多上涨，LME金属期货中铜、锌、铅、锡和镍较上周分别上涨1.65%、0.67%、3.05%、0.87%和0.24%，仅铝下跌3.56%。贵金属方面黄金期货结算价上涨1.36%，白银期货结算价下跌0.10%。

截至10月12日，国内稀土价格中，镨钕氧化物和氧化钕分别下跌0.77%、0.32%，其他维持不变。新疆碳酸锂平均价下跌2.50%，长江有色市场钴平均价下跌2.04%。

中游原材料

钢铁与铁矿石：钢材价格开始回升

本周，钢材价格开始回升。截至2018年10月12日，螺纹钢活跃期货结算价、现货价格较上周分别上涨3.63%、0.88%，6.5高线价格上涨0.22%，板材价格平均上涨0.03%。青岛和连云港铁矿石价格平均上涨2.09%。

截至2018年10月12日，主要城市建材仓库钢材库存继续上涨。线材库存上升3.35%，螺纹钢库存较前一周上升4.95%，热板库存上升11.85%，中板库存上升9.48%。全国高炉开工率和唐山钢厂产能利用率同前一周分别上升0.56、0.34个百分点。

建材：玻璃期货价格连续三周下滑

截至2018年10月12日，17城市42.5袋水泥平均价较上周上涨0.47%，32.5袋水泥平均价上涨1.11%。受市场悲观预期影响，玻璃期货结算价继续下跌2.48%，主要城市浮法玻璃现货平均价下跌0.91%。全国水泥平均库容比下降2.25个百分点，玻璃行业产能利用率与前一周持平。

化工：化工期货产品价格全线反弹

截至2018年10月12日，化纤产品中粘胶短纤、涤纶短纤以及涤纶DTY分别上涨1.65%、0.09%和2.00%，其它化工产品价格不变。

截至2018年10月12日，甲醇期货结算价上涨6.76%；PTA、PVC期货结算价分别上涨2.84%、0.22%，天然橡胶期货价下跌0.24%。山东地区聚合MDI主流价下跌5.33%，华东地区纯MDI主流价下跌6.00%。本周，钛白粉价格持平，多晶硅现货价继续下滑，下跌3.18%。

造纸：纸浆、包装纸价格继续下滑

截至2018年10月12日，包装纸价格继续下滑。包装用纸价格中白卡的出厂平均价下跌0.08，瓦楞纸出厂、市场平均价下跌4.62%、5.19%，箱板纸出厂、市场平均价下跌3.78%、3.75%。文化用纸价格普遍不变。

中游机械：9月工程机械开工情况同比继续下滑

工程机械销售：8月挖掘机、起重机销量同比增速继续下降

2018年8月，挖掘机、汽车型起重机和履带起重机销售数量分别较去年同期增长32.98%、60.34%和28.23%，推土机销售数量下跌6.43%。挖掘机、汽车型起重机、履带式起重机、推土机销售数量较2018年7月的同比增速均有下降。环比来看，2018年7月挖掘机、汽车起重机、履带式起重机推土机销量同比增速较前一月回落。

工程用车销售：8月微卡销量同比增速较前一月有所下降

2018年8月，重型卡车、轻型卡车和微型卡车销售数量较去年同期分别增长24.64%、7.14%和60.32%，中型卡车销售数量较去年同期下降41.18%。重卡销量继续保持在历史较高水平。

9月工程机械开工情况同比继续下滑

根据日本工程机械生产商小松的数据，9月中国地区的小松工程机械月均开工小时数130.9小时/台，较去年同期下跌了4.66%，环比开工小时数下跌1.87%。

航运业：美西航线运价大幅上升

截至2018年10月11日，BDI指数下跌5.15%至1493点。截至10月12日，SCFI运价综合指数上涨3.90%至905点；随着四季度旺季临近，航运运价大幅反弹，美西航线较前一周上涨7.33%，欧洲航线运价较前一周微跌0.54%。

下游消费

房地产：周成交面积继续下滑

截止到10月7日，十大城市商品房当周成交面积较前一周下跌83.84%，可售面积下跌0.58%。

汽车：9月新能源汽车产销量同比大幅上升

9月，乘用车产量同比下跌11.85%，较前一月下滑幅度有所扩大；销量同比下跌12.06%，较前一月下跌幅度扩大。9月新能源汽车产量同比增长64.94%，销量同比上升55.13%，产销量增速较前一月有所下滑。

农业：白羽肉毛鸡价格大幅上升

截至10月12日当周，仔猪、生猪平均价格分别下跌1.03%、0.07%，猪肉上涨2.53%。白羽肉毛鸡平均价格上涨15.16%。种植方面，玉米价格上涨1.05%、棉花价格下跌1.59%。

食品饮料：高端白酒零售价格基本持平

截至10月12日，飞天茅台、五粮液价格较上周持平。截至10月5日，国外品牌婴幼儿奶粉下跌0.06%，而国产品牌婴幼儿奶粉价格均上涨0.24%。

风险提示：本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。

注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告：《水泥价格持续回升 ——兴证策略中观行业景气周度跟踪2018年第26期（20181015）》

对外发布时间：2018年10月15日

报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师 ：

王德伦 SAC执业证书编号：S0190516030001

周琳  SAC执业证书编号：S0190514070008

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