投资要点

 ☆  截止到10月12日，10月增持金额大于减持金额。

——截至2018年10月12日，10月减持金额为2.45亿元，增持金额8.37亿元。周度减持家数为60家，增持公司数为42家。截至10月12日，9月份大幅度净减持的行业有建材、房地产，大幅度净增持的行业有国防军工、电力设备、通讯、非银行金融。

 ☆  周度融资融券活跃度下降，周度融资融券合计净卖出216亿元

——截至至2018年10月12日，融资融券余额为8002亿元，相比9月28日下降2.7%。其中，融资余额为7931亿元，相比9月28日下降2.7%，占自由流通市值的比例由9月28日的4.29%上升到4.59%；2018年10月8日至10月12日，周度交易日均融资买入额占成交金额的比例从前值8.0%下降到7.8%。周度融资融券合计净卖出216亿元

——10月12日，主板、中小板、创业板融资余额占标的自由流通市值比例分别为5.4%、7.8%和8.7%，占整体A股板块自由流通市值的比例分别为4.3%、3.7%和2.4%。10月8日10月12日，主板、中小板、创业板融资净买入占标的成交金额的比例分别为-2.33%、-3.59%和-4.76%，融资余额的增速分别为-2.45%、-4.19%和-4.54%。

 ☆ 截止到10月12日，当月新成立偏股型基金份额为10.97亿份

——截止到10月12日，当月新成立偏股型基金份额为10.97亿份，9月新成立份额为153.33亿份。截至10月12日，股票和混合型基金合计净值规模相比9月下降0.06%.

——截止到2018年8月，证券投资类私募家数达8880家，管理规模达2.4万亿元，占整个私募基金比例分别为36.71%、18.77%。7月证券投资类私募管理规模相比上月下降0.3%。

——截止到2018年8月，保险投资股票和基金金额为1.95万亿元，相比2018年7月下降了1.74%，占整体保险资金运用余额的比例为12.43%，投资股票和基金占整体保险资金运用余额的比例有所下降。

 ☆  10月8日-10月12日，陆港通5个交易日共计净流出169.68亿元

——10月8日-10月12日，沪股通仅1个交易日为净流入，合计净流出126.6亿元。深股通1个交易日为净流入，合计净流出43.08亿元。。

——10月12日陆股通中主板、中小板、创业板占标的自由流通市值比例分别为4.73%、3.39%和1.61%，占整体A股板块自由流通市值的比例分别为4.30%、2.85%和1.12%。

——10月8日-10月12日，陆股通主板、中小板、创业板买入占标的成交金额的比例分别为-2.10%、-1.29%和0.26%，陆股通余额增速分别为-9.51%、-13.84%和 -10.27%。

风险提示：本策略专题报告不涉及大势研判，不作任何板块和个股的推荐。

报告正文

产业资本增减持行为

截止到10月12日，10月增持金额大于减持金额。截至2018年10月12日，10月减持金额为2.45亿元，增持金额8.37亿元。周度减持家数为60家，增持公司数为42家。截至10月12日，10月份大幅度净减持的行业有建材、房地产，大幅度净增持的行业有国防军工、电力设备、通讯、非银行金融。

 截至10月12日，10月减持金额为2.45亿元，9月整月减持金额为105.34亿元。家次方面，周度减持公司数为60家，上两周分别为62、80家。

截至10月12日，10增持金额为8.37亿元，9月整月增持金额为59.61亿元。家次方面，周度增持公司数为42家，上两周分别为26、41家。

融资融券

截至至2018年10月12日，融资融券余额为8002亿元，相比9月28日下降2.7%。其中，融资余额为7931亿元，相比9月28日下降2.7%，占自由流通市值的比例由9月28日的4.29%上升到4.59%；2018年10月8日至10月12日，周度交易日均融资买入额占成交金额的比例从前值8.0%下降到7.8%。周度融资融券合计净卖出216亿元。

将个股标的的融资部分进行板块和行业的分析：

10月12日，主板、中小板、创业板融资余额占标的自由流通市值比例分别为5.4%、7.8%和8.7%，占整体A股板块自由流通市值的比例分别为4.3%、3.7%和2.4%。

10月8日10月12日，主板、中小板、创业板融资净买入占标的成交金额的比例分别为-2.33%、-3.59%和-4.76%，融资余额的增速分别为-2.45%、-4.19%和-4.54%。

10月12日，融资余额占标的自由流通市值排名前五的行业分别是综合、计算机、有色金属、通信、轻工制造；融资余额占整体A股自由流通市值排名前五的行业分别是综合、有色金属、通信、房地产、商业贸易。

10月8日-10月12日，融资净买入占标的成交金额的比例排名前五的行业分别是食品饮料、休闲服务、银行、建筑材料、钢铁；融资余额增幅排名前五的行业分别为食品饮料、休闲服务、银行、钢铁、建筑材料

机构投资者

截止到10月12日，当月新成立偏股型基金份额为10.97亿份，9月新成立份额为153.33亿份。截至10月12日，股票和混合型基金合计净值规模相比9月下降0.06%。根据2018年基金二季报，全部基金持有的A股股票投资市值为1.72万亿元，较2018Q1下降5.4%。全部基金持股市值占比较上季度出现回升：全部基金持股市值占全部A股总市值和流通市值的比例分别为3.13%、4.30%，较2018Q1分别上升了0.13、0.18个百分点。

截止到2018年8月，证券投资类私募家数达8880家，管理规模达2.4万亿元，占整个私募基金比例分别为36.71%、18.77%。8月证券投资类私募管理规模相比上月下降0.3%。

截止到2018Q2，信托投资股票和基金余额为10686亿元，占整体资金信托余额的5.25%，2018Q1为5.96%，投资股票和基金的总金额较上季度下降16.9%。

截止到2018年8月，保险投资股票和基金金额为1.95万亿元，相比2018年7月下降了1.74%，占整体保险资金运用余额的比例为12.43%，投资股票和基金占整体保险资金运用余额的比例有所下降。

海外投资者

10月8日-10月12日，沪股通仅1个交易日为净流入，合计净流出126.6亿元。深股通1个交易日为净流入，合计净流出43.08亿元。

截止到2018年9月底，QFII和RQFII外管局审批额度分别为1001.59亿美元和6401.72亿人民币，QFII额度均较8月30日（1004.59）下降了3亿美元，RQFII额度与8月30日（6274.72）上升了127亿元。

将陆股通持股标的进行板块和行业的分析：

10月12日陆股通中主板、中小板、创业板占标的自由流通市值比例分别为4.73%、3.39%和1.61%，占整体A股板块自由流通市值的比例分别为4.30%、2.85%和1.12%。

10月8日-10月12日，陆股通主板、中小板、创业板买入占标的成交金额的比例分别为-2.10%、-1.29%和0.26%，陆股通余额增速分别为-9.51%、-13.84%和 -10.27%。

10月12日，陆股通占标的自由流通市值排名前五的行业分别是休闲服务、食品饮料、家用电器、建筑材料、交通运输；陆股通占整体A股自由流通市值排名前五的行业分别是食品饮料、家用电器、休闲服务、建筑材料、交通运输。

10月8日-10月12日，陆股通买入占标的成交金额的比例排名前五的行业分别是机械设备、综合、通信、农林牧渔、家用电器；陆股通余额增幅排名前五的行业分别是农林牧渔、采掘、家用家电、钢铁、建筑材料。

风险提示：本策略专题报告不涉及大势研判，不作任何板块和个股的推荐。

注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告：《上周陆股通净流出170亿——投资者A股市场行为周报》

对外发布时间：2018年10月16日

报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师 ：

王德伦 SAC执业证书编号：S0190516030001

周   琳 SAC执业证书编号：S0190514070008

王亦奕 SAC执业证书编号：S0190518020004

李美岑 SAC执业证书编号：S0190518080002

张   兆 SAC执业证书编号：S0190518070001

吴   峰 SAC执业证书编号：S0190510120002

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2018-04-24：【兴证策略—行业比较】上周陆股通5个交易日净流入近150亿 ——投资者A股市场行为周报

2018-04-22：【兴证策略—行业比较】陆股通5个交易日净流入超120亿 ——投资者A股市场行为周报第216期

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   报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅，A股市场以上证综指或深圳成指为基准。

   行业评级：推荐-相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性-相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；回避-相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

   股票评级：买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%；审慎增持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间；中性-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；无评级-由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。

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