新兴市场经济数据大幅差于预期，欧洲央行转向鸽派，美国就业报告乏善可陈，令投资者在过去一周感受到了世界经济对股市的压力。美股上周连跌5日，因投资者越来越担心全球经济放缓可能会破坏美股长达10周年的牛市。

　　Capital Economics经济学家 Hubert de Barochez表示，上周五公布的美国就业报告提供了美国经济开始衰退的证据。在加上全球其他地方经济也很疲软，我们认为，美股今年将会下跌，并拖累全球大部分股市一起下跌。

　　但是，对于部分投资者来说，股市回撤更大程度上反映了对于市场过分乐观预期的修正，而不是反映了基本面恶化。

　　机构投资公司Paamco执行董事Putri Pascualy表示，我认为，除了恐惧本身，没有什么好恐惧的。全球经济仍然在增长，美国经济也在增长。但是，风险资产投资者可能有些超前了。

　　美股三大股指上周连跌5天，标普500周线下跌2.2%，道指周线下跌2.2%，纳斯达克周线下跌2.5%。创2019年以来表现最差的一周。

　　但是年初之间，美股涨幅仍然不低，标普500和道指均上涨愈9%，纳斯达克上涨11.7%。

　　上周五公布的非农就业数据也并非全部都很令人失望。失业率下降至3.8%，薪资增长加速。但是Pascualy及其他投资者认为，如果企业不能将上涨的劳工成本传导给消费者的话，薪资增长加速可能会利空股市。

　　上周五，中国公布数据显示，2月份出口同比下降207%，令全球股市承压。

　　上周四，欧洲央行下调欧元区经济增长预期，推迟开始加息时间，并重启刺激政策，并警告经济前景仍然偏向下行，因为外部不确定性很大。欧洲央行此举，令投资者非常担心。

　　但是Fiera Capital投资经理Candice Bangsund认为，2019年初以来出现的经济增长势头恶化主要是受情绪驱动。围绕英国退欧的持续不确定性以及其他地区的地缘政治紧张局势。

　　“我们认为，全球经济增长将在2019年上半年触底，之后便加速增长。”Candice Bangsund称，她认为有两个可能会出现的催化剂：一个是中美贸易谈判取得好的结果，另外一个是中国政府将通过一系列货币和财政刺激政策为中国经济提供支持。

　　她表示，全球贸易紧张局势的缓和和全球经济增长的恢復将可能为全球股市提供利好刺激因素。她指出，她将标普500指数年底目标上调至2950点，较目前的水平还有7.5%的上调空间。

　　Putri Pascualy表示，市场的问题并不在于美国是否面临经济衰退的风险，而在于“投资者如何重新定价风险，以及投资者希望从风险中获得多少回报，而不是任何基本面变化。”

　　股市空头们却认为，当前股市疲软确认了美国投资者对美国经济及全球经济过分乐观了，这意味着股市还有更多下行空间。

　　凯投宏观分析师de Barochez表示，即使全球央行转向鸽派，但是我们仍然认为全球经济增长将继续疲软，令企业盈利承压，并引发投资者避险情绪。

　　该公司长期看空美国经济和美股前景，预计标普500年底将跌至2300点，较当前水平还要下跌15%。（中文投资网）

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