北京商报讯（记者 崔启斌 马换换）在证监会重拳出击发布最严停复牌新规之后，沪深交易所于11月21日晚间发布了《上市公司筹划重大事项停复牌业务指引（征求意见稿）》（以下简称“《停复牌指引》”），其中沪深交易所明确表示仅允许以股份方式支付交易对价的重组停牌，且停牌时间不超过10个交易日。

据了解，在今年11月6日，证监会发布了《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》（以下简称《停复牌指导意见》），形成了清晰、明确的停复牌原则、理念，明确要求减少停牌事由、压缩股票停牌期限、严格停复牌程序、强化信息披露义务。按照《停复牌指导意见》要求，沪深交易所修订《停复牌指引》，进一步规范上市公司的停复牌行为。

具体来看，沪深交易所发布的《停复牌指引》从减少停牌事由、压缩停牌期限、强化信息披露、完善停复牌监管等方面，对上市公司停复牌业务予以重点规范。例如，《停复牌指引》取消了筹划不涉及发行股份的重组、非公开发行股票、对外投资、签订重大合同等事由的停牌；明确了仅发行股份重组可停牌且停牌时间不超过10个交易日，筹划控制权变更、要约收购等停牌时间不超过5个交易日，例外事项的停牌时间原则上不超过25个交易日；规定了不停牌情况下筹划发行股份重组，在方案披露前不得披露相关信息；明确了交易所对重组方案进行审查问询及公司回复期间原则上不停牌；对于滥用停牌、无故拖延复牌、期满拒不复牌等行为，交易所可以采取现场检查、强制复牌等措施；对于股票累计停牌时间过长或者频繁停牌的公司，建立停牌信息公示制度等。

沪深交易所表示，总体上看，停复牌的主要目标是保障及时、公平的信息披露，但也需要兼顾效率，维护投资者正当的交易权利，不应承担过多的信息保密、防控内幕交易、交易锁价等功能。今年下半年以来，股票交易市场出现一定调整，交易所在证监会统筹部署下，依法依规，及时做出相应监管安排。

在发布《停复牌指引》答记者问上，上交所表示，最近一段时间，沪市停牌公司已减少到日均10家左右，占全部沪市公司家数约0.7%。目前实践中，少停、短停、临停已成为普遍共识，为停复牌回归其功能本源打下良好基础。

深交所通过其官方微信公众号亦表示，深市停牌公司数量占比从2016年的9%左右下降至目前的1.4%左右，停牌时间超过3个月的公司家数从备忘录发布前的68家下降至目前的14家。今年以来，深市有多家公司在不停牌的状态下筹划重大资产重组，披露重组方案或提示性公告，“不停牌”“少停牌”“短停牌”的市场共识逐步形成。

实际上，在今年最严停复牌新规发布后，困扰A股多年的停牌顽疾已经开始出现好转迹象。近期国际实业、熊猫金控、广晟有色等多家公司宣布筹划的重组事项均未申请停牌；另外长期停牌的金浦钛业、海南橡胶等多家公司也开始陆续复牌。

对于此次沪深交易所发布的《停复牌指引》，前海开源首席经济学家杨德龙在接受北京商报记者采访时表示，长期以来上市公司乱停牌的现象非常突出，沪深交易所多次出台规定来治理上市公司乱停牌，已经取得了初步的成效，《停复牌指引》无疑是给上市公司停复牌戴上了“紧箍”，有望根治市场上的停牌乱象。