一个月前，笔者在《股市最多还有10%的下跌空间？》文中提示了南方原油的风险。巧合的是，在此之后，原油价格一路下跌。

昨天原油价格大幅下挫，其中WTI原油收跌7.1%，布伦特原油价格收跌6.6%，这样的跌幅还是很惊人。尽管原油价格之前出现了12日连跌，但是从未来几个月的周期看，原油价格的下跌可能还没有结束。

我们看到一个月前的原油期货商品期限曲线是倒挂的，也就是远期原油合约的价格低于近期原油合约的价格。

经过近期的原油价格下跌后，原油期货商品期限曲线才变得正常。

为什么会出现这样的情况，这和前几个月原油的库存价格处于相对较低的位置有一定关系，但主要原因还是之前原油价格虚高了。

现在的情况是：

从需求短看，贸易紧张局势导致全球贸易增长放缓，很多研究组织都下调了明年全球经济预期。明年全球经济走软的预期在加强，投资者对原油需求前景并不看好。

从供给端看，现在原油供给却比较充裕。欧佩克、美国都在加大原油的生产。尤其是美国现在在开足生产原油，现在的美国已经成为出了欧佩克以外最大的原油生产国。

一方面是原油供给充足，另一方面是需求不足。现在原油的供短缺的情况得以改变，短期内已经不缺原油了。

事实上，伴随着原油产量的扩张，近期原油价格库存不断上升。所以，原油价格下跌就很正常了。

未来欧佩克可能要就原油减产的话题进行磋商，不过目前以俄罗斯为首的非欧佩克国家减产的意愿并不高。原油价格的下跌或许还没有结束，至少在欧佩克讨论原油减产的会议前原油价格可能继续面临着较大的回调风险。

尽管短期原油价格可能因为超卖出现一定幅度的反弹，但是大概率原油价格的下跌趋势还没有改变。所以，想买原油基金的投资者还可以再等一等。