第一象限（杠杆象限）——商品空头趋势延续 资金动能节奏放缓
煤炭表现弱势，油脂一枝飘红。今日商品指数下跌0.42%，工业品下跌0.51%，农产品下跌0.26%，其中煤炭板块下跌1.37%，软商板块下跌0.79%，谷物板块下跌0.75%，贵金属下跌0.55%，建材板块下跌0.33%，饲料板块下跌0.32%，化工板块下跌0.04%，有色板块下跌0.02%，油脂板块上涨0.25%。
11月份商品期货市场的新产品创新力度持续加大，纸浆期货将于11月27日正式上线运行。与此同时，PTA期货将于11月30日引入境外投资者，这也是国内继原油、铁矿石之后第三个国际化的品种，有助于促进我国期货市场全球化进程的进一步加快，为广大交易者提供更多的投资产品和风险管理工具。
继昨日黑色系领跌商品之后，今日煤炭板块继续呈现弱势，目前电厂库存合计已超1700万吨，创近5年以来的新高，煤炭可用天数高达34天，较去年同期的22天增加54%，而日耗煤量仅为50万吨，下游需求偏弱导致采购意愿下降，市场供应压力加大使得煤炭价格承压。目前黑色系的联动性在四大板块中是表现最好的，空头力量持续，因此黑色板块将继续作为我们关注的重点。
黑色系继续走弱，资金、成交震荡回落。今日文华商品指数收阴0.42%。黑色系继续维持弱势，其它板块则相对震荡。排除调保误差后，共流出16.62亿，总沉淀更至1073.92亿。日内黑色、化工、农产品、次主力板块分别流出8.48亿、4.08亿、1.93亿和2.13亿，流出比例分别为2.27%、2.56%、0.71%和0.74%。其中黑色系总沉淀更新至364.8亿，短期震荡抬升；化工板块总沉淀更新至155.56亿，维持160亿附近震荡；农产品、次主力板块资金延续疲态，农产品资金再创半年新低至268.91亿。成交量方面，黑色、化工、农产品、次主力板块分别回落30.39%、39.99%、15.57%和12.83%。日内成交量集体回落。整体来看，黑色系商品维持弱势，但市场整体偏向震荡。且日内资金、成交分别集体回落。建议布局新仓的同时，日内锁定部分利润，降低仓位，主动控制隔夜持仓风险。
豆油短期下行趋势难改。市场对中美贸易战发展持乐观态度，美豆市场有所回暖，但美豆单产下调至52.1蒲/英亩，出口调低幅度也大于市场预期，并且棕榈油库存仍继续增加，供应压力大，油脂大环境弱势未改，拖累豆油价格。供给方面，上周由于进博会加强环保检查，华东油厂开机率大降，但本周将有所回缓，豆油库存达到历史高位，整体供应充足。需求方面，距春节仍有段时间，导致终端需求不显。因此，在供应充足，需求短期疲软的情况下，豆油延续下跌的概率较大。
第二象限（交换象限）——低开高走无惧美股大跌 板块轮动市场自有态度
今日沪深两市继续拉升回补，三大股指亦拉升。沪指收盘涨0.93%，收报2654.88点；深证成指收涨1.66%报7962.39点；中小板收涨1.38%报5292.36点；创业板收涨1.70%报1392.05点。量能方面，市场成交大幅拉升，两市合计成交6亿手，交易金额4500亿元，今日主力净流入31.7729亿元，通过沪港通与深港通流入A股的资金量净流入26.74亿元。行业板块普涨，传媒娱乐、酿酒、文教休闲板块涨超4%。
伦敦副市长Rajesh Agrawal表示，上海和伦敦之间“沪伦通”很可能会在今年12月真正落地，这也是让我们很期待的，如果沪伦通能正式落地，更多的西方人就能够购买中国的股票。伦敦发展促进署提供的数据显示，截至2017年，以伦敦为中心的英国，仍是许多金融活动的中心，囊括了全球37%的外汇交易，39%的场外衍生品交易和29%的国际保险业务。在金融科技方面，英国吸引的投资总额远远超过欧洲其他任何国家。截至2017年6月的12个月中，伦敦科技行业通过544宗交易完成规模达18亿英镑的风险投资，是欧洲排名第二的柏林的两倍多。金融科技成为伦敦最具吸引力的板块，过去五年中吸引了超过20亿英镑的风险投资，在欧洲占据主导地位。
回到今日盘面，两市受昨夜美股影响跳空低开，之后一路向上修复关口，板块轮作现象清晰，103只个股涨停。K线形态看，大盘指数已逐渐脱离震荡区间开始向上，今日量能大幅回升，可以继续保持关注。
第三象限（资源象限）—— 私募股权规模增速缓升 生活物联网遍地开花
截至2018年9月底，中基协已备案私募基金规模达12.80万亿元，较上月仅增长0.04%。私募基金管理人数量与管理基金数量在过去9个月中也首次出现负增长。从不同基金类型私募基金备案情况来看，私募证券投资基金、其他私募基金规模依旧不断减少，而创业投资基金与私募股权投资基金成为支撑私募基金规模增长的主要力量。
从当前的宏观环境来看，经济下行的压力对创投行业造成了不小的影响。资金方面，自4月资管新规发布以来，原来多个渠道资金流被堵，造成创投行业大量“缺水”的情况，而这种情况随着整体经济环境更加严峻。从资产端来看，之前过热投资情绪造成项目普遍估值过高，造成二级市场估值倒挂现象加剧。头部企业收获资本青睐，中后部企业青黄不接；大多数投资机构选择现金为王，放缓脚步。尽管如此，根据Crunchbase News报告显示，第三季度全球范围创投交易额创下新高，而北京已成为全球风投增长最多的地区。创投行业依旧处于上升通道。
10月底开业的海底捞智慧餐厅着实火了一把，送餐机器人、收盘机器人、机械手臂、巨屏投影墙壁“沉浸式”用餐环境等一系列高科技重塑了餐饮行业的体验。同样在海淀，百度的AI公园也将传统公园重新赋予了科技生命力——无人摆渡车，刷脸智能跑道、会唱歌的亭子等。这一切都在为我们展示了未来的生活场景。当然也包括之前海尔、小米打造的智能家居，以及AI汽车等。可预见的是未来的生活环境在科技的加成下，将会发生翻天覆地的变化。而现在，利用马云的一句话说，未来已来。随着AI、物联网技术的发展，原本在电影中的画面逐渐变为现实，接下来就是技术普适性测试与商业化应用的拓展。伴随着5G通信技术在2020年左右落地，生活物联网市场或将迎来高潮。
第四象限（信用象限）——楼市成交同比增环比降 全球多地房地产降温
10月份，40个典型城市新建商品住宅成交面积环比减少6%，同比增长11%。具体来看，10月份，一线城市成交面积环比减少38%，同比增长7%；18个二线城市成交面积环比减少1%，同比增长8%；18个三四线城市成交面积环比减少8%，同比增长17%。2018年1-10月，一线城市累计成交同比下降9%，二线城市累计同比微涨2%；三、四线城市累计同比增长24%。
成交数据能充分反映我国房地产市场近期的状态——一线城市房价全面回落，二三线城市房价增速则持续放缓。其实这样的状态也能体现我国楼市“政策市”的特点，不仅有限购限售等措施直接限制，也有紧缩的金融政策间接干预，楼市总体上持续受到调控方面的压制。一线城市调控出台最早，限制力度最严，所以在今年二三线城市楼市成交同比上涨的时期，一线城市城市全年成交量已显著回落。不过从10月的数据看，不管是一线城市还是二三线城市，成交环比均出现下滑，说明调控已逐步覆盖全国各地并产生实质影响。考虑到一线市场成交已处于较低水平，后期下跌空间有限，而其他各线城市尤其是经济支撑较弱的三四线城市则将面临成交继续萎缩的风险。
国内楼市在调控重压下已明显降温，其实同期全球其他很多地区房地产行业也进入了冬天。我国香港地区房价水平一直处于“极度负担不起”的状态，创造了从2003年至今连续18年房价上涨的神话，但近期也遭遇了楼市寒冬。10月，香港不仅出现了“地王”流标的罕见现象，甚至有卖家降价30%并承受账面亏损才得以促成其挂牌的房产成交，种种迹象表明香港的楼市正在结束连续的上涨局面。同样，美国房地产市场也出现疲软，近一个月，加州地区超过25%的待售房屋售价调降，纽约则在一周内出现800栋待售房屋降价的情况，而此前加州和纽约一直是美国房价上涨较快的地区。在南半球，澳洲最大的两个城市——悉尼和墨尔本的楼市交易疲态尽显，近期悉尼和墨尔本房屋拍卖清盘率仅为44%和42%，而去年同期则分别为60%和67%。上述城市均是此前房价较为坚挺的地区，它们的楼市走弱更具参考意义，笔者认为这些地区楼市能从过热转为降温需“归功”于全球加息周期的持续，自2016年12月美联储开启加息以来，本轮加息周期已开展近两年，层层上浮的利率直接推高了购房者置业成本，在购房并非刚需的地区房价自然会出现松动。就联储近期的表态来看，其并没有在2019年停止加息步伐的意思，所以全球楼市或将继续承压。
外汇板块
11月12日，美元周一在亚洲交易时段守住 上周涨幅并升向16个月高点； 英镑仍因英退协议的不确定性而承受重压；人民币兑美元即期周一早盘跌逾百点 ，盘中一度跌破6 ．96元，与中间价一道创逾十日新低。
美联储此前重申将在12月升息25基点的计划， 2019年年中以前可能再升息两次。美元亦得到避险买盘的支持。中美贸易关系紧张、中国经济放缓、英国退欧不确定性以及意大利与欧盟因预算而发生争执，均促使投资者避险。美元指数周一涨0． 12%至97.02 ，略低于10月31日触及的16个月高点97.2。该指数已连涨四周，上周涨幅为0.37%。英镑兑美元周一跌0.25%至1 ．2941美元。由于投资者还未看到英国有序退欧的计划，围绕英退的担忧一直拖累英镑。在英国距离退出欧盟不到五个月之际，双方的谈判仍卡在北爱尔兰和爱尔兰边界保障计划上。受到美联储将继续收紧货币政策影响，隔夜美指再次上冲至97上方，人民币即期和中间价均顺势走低，早盘明显偏向购汇，但成交额偏低，不过未有监管出手干预市场的迹象。
今日人民币兑美元中间价报6 ．9476元，上日为6． 9329元。当前价位距离7还有一定空间，且是强势美指推动下的人民币走弱行情，市场情绪亦基本稳定；不过美联储加息次数会越来越少，对汇率影响也会越来越小，反而要更多关注欧洲动向，是否会加剧避险情绪。关注月底G20会议上中美可能的进展，以研判未来中美贸易战及人民币汇率的前景。
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