小公募违约，旗下P2P爆雷，被评级机构4天内连续3次下调评级

　　来源：债市研究 

　　昨天，大连金玛商城企业集团有限公司发布公告，17金玛03和17金玛04发生付息违约，大连金玛郑重向17金玛03和17金玛04持有人致歉。2只债利息总计4489.5万都拿不出来，要知道，这是一家资产规模过百亿的民营企业。

　　9月2日，在2018中国500强企业高峰论坛上，中国企业联合会、中国企业家协会向社会发布了“2018中国服务业企业500强”名单，金玛集团位于榜单第245位。

　　大连金玛主营业务以商业零售、农业和酒店业务为核心，是位于大连的一家大型民营企业集团，连续多年跻身中国民营企业500强、中国民营企业服务业100强，实际控制人为王延和。

　　截至 2018 年 3 月末，发行人在各家银行授信总额度为 442，520.00 万元，其中已使用授信额度 372，520.00 万元，尚余授信额度为 65，000.00 万元。 

　　从授信银行列表来看，四大行仅有中行授信，而且并没有使用授信，股份制银行对其认可度尚可。

　　大连金玛公告称目前正在积极通过各种渠道筹措资金偿还债务。同时也积极与其他有关各方协商妥善的债务解决办法，努力达成债务延期、和解方案。公司内部将通过压缩开支、资产处置、寻求地方政府支持等各项措施全力筹措偿债资金，减轻公司资金压力。

　　除了17金玛03和17金玛04，大连金玛存续期的还有4只债券，存续期债券总规模20亿，最近需要付息的为17金玛05，付息日为11月15日 。

　　危机发生前，主体评级为AA，评级机构为中诚信证评。今年AA债超级难卖，尤其是民企，金玛超乎想象在今年8月6日发行了2.85亿小公募，期限3+2年，票面也不高才7.5%。如果这个债不是私募结构化或者平层配资卖掉的话，那还是挺diao的。

　　违约发生后，可把评级机构忙坏了。

　　中诚信证评分别在10月9日、11日、12日4天内连续3次下调大连金玛评级，将后者主体评级从AA一路下降到CC。与此同时，嗅觉比较灵敏的中债在10月11日将大连金玛中债市场隐含评级-债券债项评级由A下调到CCC。

　　在公告中，中诚信提到实际控制人王延和对外承诺事项，公司面临很大的再融资压力和流动性压力。

　　债研君了解到，对外承诺事项具体是：2018年9月26日，王延和以个人名义公开承诺为天储投资管理（北京）有限公司客户资金的兑付负责。

天储投资为金玛集团关联企业，出现了客户资金延期兑付情况。

　　通过工商信息查询，天储投资管理（北京）有限公司的股东是大连盛康享达投资管理有限公司，而大连盛康享达投资的股东是王梓冰90%和张丽杰10%，王梓冰是王延和的儿子，所以这就不难理解为什么王延和承诺给天储投资客户兑付负责了。

　　10月8日，天储投资再次发布公告表示，担保方以金玛集团旗下固定资产余值为主，以金玛相关产业股票为辅的抵押担保手续。固定资产余值正在通过法律手续进行“他项权证”办理，“他项权证”是具备与银行抵押同等效力的有效手续。

　　民营企业家真不容易，截至2018年3月末，王延和合计对外担保金额已经高达32.08亿元。

　　在9月20日举行的大连市民营企业家座谈会上，王延和指出，金玛当前面临的问题是融资难，融不到资，已成为制约企业发展的瓶颈。特别是倒贷难，倒一次贷需要几百万或上千万的成本，一年下来，金玛仅倒贷一项就需要1.5亿多元以上。金玛这样的企业都咬牙承受，小企业就更加承受不了。

　　像金玛这样的民营企业还有很多，为了解决融资难设立P2P平台，在今年融资尤其难的状况下暴露出越来越多的弱点。

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