来源：申万金工速递

 

 

1. 择时：节后市场延续震荡

根据申万宏源金工择时模型，从各宽基指数均线排列及均线缠绕状态判断，目前主要指数仍然处于弱趋势中，从短期信号来看，主要宽基指数中，创业板指信号转空，其余主要指数维持看多状态，国庆期间外围市场波动明显，节后市场不悲观，大概率维持震荡。

（分析师：曹春晓 021-23297495）

 

2. 风格轮动：成长板块走弱，关注金融和消费板块

我们根据行业相关性将市场划分为金融、周期、消费、成长等四大风格板块，从目前各板块相对强弱位置来看，前期强势的成长板块近期逐步走弱，有进入低配区域趋势，与此同时，金融和消费板块即将进入超配区域内，建议紧密关注其后续表现。

（分析师：曹春晓 021-23297495）

 

 

3.行业轮动：今年以来行业轮动组合战胜基准7.55%

根据申万宏源金工基于风格轮动与BL模型的行业配置策略，模型建议9月份配置的主要行业为医药生物、计算机、通信、传媒和纺织服装等行业。节前科技板块虽然延续调整，但截至月末9月行业轮动组合累计上涨2.75%，同期行业等权指数仅上涨0.22%，超额收益2.53%，今年以来行业轮动组合累计超额7.55%。

（分析师：曹春晓 021-23297495）

 

4.多因子指数增强组合：中证500增强组合今年以来战胜基准14.51%

节前两周，沪深300增强组合相对收益为0.02%，中证500增强组合相对收益1.21%，中证1000增强组合相对收益1.82%，创业板指增强组合相对收益0.17%。

 

今年以来，沪深300增强组合战胜基准3.18%，中证500增强组合战胜基准14.51%，中证1000增强组合战胜基准16.89%，创业板指增强组合战胜基准6.14%。

 

（分析师：曹春晓 021-23297495）

 

5.因子表现跟踪：9月份全A中盈利类因子表现相对较好

 

我们将主要选股因子按照因子大小从小到大排序分成十组，并计算做多第十组做空第一组的多空收益，用以反映各因子的选股能力。

9月份，沪深300成分股内，正向收益最高的因子包括BP_LF、一致预期BP、20日日均换手率对数等因子。负向收益最高的因子包括一致预期ROE变化_3M、120日收益率、单季度归母净利润同比增长率等因子。

 

今年以来，沪深300成分股内，正向收益最高的因子包括单季度营业收入同比增长率、单季度营业利润同比增长率、ROE_TTM等因子。负向收益最高的因子包括120日成交量波动率、60日成交量波动率、20日成交量波动率等因子。

9月份，中证500成分股内，正向收益最高的因子包括总市值对数、ROE_单季度、SP_TTM等因子。负向收益最高的因子为60日成交量波动率、一致预期PEG、60日收益率等因子。

今年以来，中证500成分股内，正向收益最高的因子包括一致预期ROE变化_3M、单季度归母净利润同比增长率、流通市值对数等因子。负向收益最高的因子包括60日成交量波动率、20日成交量波动率、20日日均换手率对数等因子。

全部A股中，9月份正向收益最高的因子包括ROE_TTM、ROA_TTM、ROE_单季度等因子。负向收益最高的因子为20日成交量波动率、60日成交量波动率、120日成交量波动率等因子。

今年以来，全部A股中正向收益最高的因子包括20日非流动性因子、单季度营业收入同比增长率、ROE_单季度等因子。负向收益最高的因子包括20日成交量波动率、20日收益率、20日日均换手率对数等。

 

（分析师：曹春晓 021-23297495）

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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