原标题：重药控股股东拟混改引入战投，49%股权转让作价41亿元

9月2日，重药控股发布公告称，公司收到控股股东健康产业公司及其控股股东化医集团通知，拟转让健康产业公司49%的股权。受此消息影响，该公司股价今日收于6.72元/股，涨幅6.5%。

公告中显示，为进一步激活化医集团内部市场化经营机制、助推重庆医药健康产业做强做优，经重庆市国资委批准，化医集团拟对健康产业公司进行混合所有制改革，在保持化医集团对健康产业公司控股的情况下，通过重庆联合产权交易所集团股份有限公司公开征集一名战略投资者，转让健康产业公司49%股权。

上述混改事项完成后，化医集团将持有健康产业公司51%股权，战略投资者将持有健康产业公司49%股权。重药控股的控股股东仍为健康产业公司，重药控股的实际控制人仍为重庆市国资委。挂牌信息显示，标的股权的转让底价为41亿元，较评估值29.23亿元溢价约40.27%。

上半年业绩喜人

重药控股混改公告一出，便有人公开表示，“复星一定会出手。”记者了解到，截至2019年上半年，复星医药持有公司股票约3549.78万股，占公司总股本额2.5%。关于后续是否会持续收购健康产业公司股权，复星医药的相关人士在接受《国际金融报》记者采访时表示：对此事并不知情。

公开资料显示，重药控股是重庆市国资委重点骨干子企业。2017年7月重药控股通过借壳ST建峰实现上市，公司在经历长达一年多的停牌之后。去年8月2公司挂牌上市并实现更名。目前，公司的主营业务为药品、医疗器械的批发和零售。近年通过并购等外延式扩张，已建立了完善的中西部销售网络。

近日，重药控股发布2019年半年度报告称，上半年公司实现营业收入162.06亿元，同比增长33.80%;归属于上市公司股东的净利润4.63亿元，同比增长49.70%。

对于业绩的增长原因，重药控股表示，主要有以下两个原因：其一，报告期内公司落实年初各项工作计划，积极应对各项困难和挑战，推动企业高质量发展;其二，近期公司并购项目资源整合的有序推进、重庆医药的优势资源及企业文化输出、优化各外省并购项目的管理层级配置，都加强了企业的集约化发展和创新转型，完善其战略产业布局，使得区域协同发展初显成效。

与2019年上半年业绩一同发布的还有一项基金投资计划。重药控股表示，拟以自有资金5亿元设立投资基金。该基金将是一家基金中的基金(FOF)，将投资于医疗大健康产业的子基金，子基金根据项目情况投资医疗大健康领域相关企业。重药控股参与投资健康产业基金的资金来源于公司自有资金。

重药控股表示，此次参与发起投资健康产业基金符合公司发展需要，将聚焦医疗大健康领域，挖掘优质企业早期投资机会。同时，公司还将借助专业投资机构的专业团队优势和项目资源优势，储备和培养健康产业项目资源，加快公司外延式发展步伐。

现金流持续承压

尽管业绩回暖，但自2017年重药控股经营活动现金流量产生负值后，公司现金流就一直面临着压力。

2019年上半年，重药控股经营活动产生的现金流量净额为-18.4亿元，且同样的状况已经持续三年。2017和2018年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-11.02亿元、-17.06亿元。

在投资活动产生的现金流量净额方面，公司在2018年首现净流出2.09亿元，2019年上半年进一步扩大至7.5亿元。对于公司投资现金流出净额同比增加14486%的情况，重药控股表示有如下两个原因：

其一，本年新增了固定资产、在建工程等长期投资;

其二，支付了宁夏、重庆等地公司的股权收购款。

此外，重药控股的债务也一路攀升。今年上半年，公司短期借款高达46.78亿元，较去年翻了一倍，长期借款也由去年同期的2.35亿元，增加至13.94亿元。据此计算，较去年同期，重药控股的负债增长了35亿元，总负债规模达到151亿元。

目前，重药控股的资产负债率为63.24%，远超医疗保健行业的平均水平。

在股吧里，公司曾公开表示过，“随着行业上下游状况的快速变革，作为医药商业公司，为适应经营规模的快速扩张，一定期间内客户回款速度慢于对供应商付款进度，这一状况在同行业上市公司中普遍存在。由于公司主营医药流通行业，资产结构以流动资产、流动负债为主，公司现阶段经营规模快速扩张，因此资产负债率略有升高，但仍与同行业上市公司基本一致。考虑到下游客户多为公立医院等机构，存在较为稳定的回款周期，整体来看财务杠杆风险可控。”

(国际金融报见习记者 金旻)

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