来源：国泰君安证券研究

本周，政治局会议再次强调：
“加快重大战略实施步伐，提升城市群功能”中国的城市建设规划正快速从整体城镇化向“大国大城”的城市群建设演进，而雄安作为京津冀乃至全国新型城市群建设的一个代表，受到市场越来越多的关注。
在雄安建设启动两周年之际，国泰君安研究所产业研究中心带队前往雄安，实地调研建设实景，对话当地企业与政策专家，试图寻找雄安对于未来中国基础设施建设的启示和意义。（*调研详情，亦可点击查看《雄安是一片大海，雄安新区两周年调研纪实》）本期首席相对论节目，我们邀请到了国泰君安研究所周期大组及产业研究中心负责人、建材首席分析师鲍雁辛，和我们分享他在雄安考察感受的同时，更深入探讨了对未来周期行业发展的看法。“我们认为，雄安的建设进度，其实是高于市场预期。近两年的沉寂规划下，迎来的将是规模建设实施的大年。”

▼本期精彩预告▼

国泰君安首席相对论

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▼精彩观点集锦▼

 

01 从“雄安速度”到“雄安生态”

 

 

“虽然外界声音很多，但是我们看到，雄安的发展其实是远超我们预期的。主要体现在两个方面：

 

 一个是我们之前都认为会看到一个快速开工，高楼林立，热火朝天的画面。但实际上我们看到的是，在过去两年中，雄安做了很多前期的工作，包括整个顶层制度设计，城市环保、资源循环的机制，整个地面建筑高度不超过28米，快速交通全部在地下，地面上只留慢速交通，和深圳发展模式、浦东发展模式相比，我们看到的雄安，是一个生态环保的新型城市。

另一个，我们感受到环京城市带正在复苏。去年八月底，华北地区水泥消费量明显回暖，我们分析，主要是以雄安为中心的整个环京的需求正在回暖。

所以我们不能再从两年前的维度就看雄安了。17年4月1号雄安文件出来以后，大家把所有雄安相关的股票都炒了个遍。但是今天我们再去看雄安的发展，其实是雄安、天津、北京正在形成一个大的城市圈，雄安其实是整个环京大都市圈的一个重要落脚点。”

02雄安能否逆转北京“黑洞”？

“珠三角和长三角，我觉得应该是人类历史上过去30年发展最好的两个区域。从特大城市到周边的二线城市，整个点线面都带动起来了。

 

比如珠三角就是双城效应，广州和深圳。还是以水泥消耗量来看，长三角和珠三角在过去的30年里面一直保持正增长的。这两个地方，在未来的3-5年，我认为持续发展的确定性也是非常高的。

再说京津冀，城市梯队的断层，在北京确实比较明显，但是这两年雄安的发展，正在逆转过去的黑洞效应。

天津，这两年房价涨的很快。雄安，基建也在快速的建设。我们看到距离北京半个小时车程的雄安高铁站正在快速的建设，未来有可能成为亚洲最大的高铁站。

未来天津、雄安、北京这样一个大都市圈，会托起整个华北的人口，更多的产业会聚集到这里，过去我们关心的环保问题、人才户籍政策，都能够在这个大都市圈中得到一定的缓解。

所以从两周年这个时间点来看的话，我认为雄安建设已经比市场预期起来的快，这个大都市圈的未来充满了想象力。”

 

03

“地下管廊”城市新样本

“雄安，包括环京的基建，应该是从去年的四季度开始明显的加速。

 

京雄线也是在那个时候——12月1号——开工的。雄安的回迁安置区有规划，但是大规模的开工，其实还没开始，今年应该是七八月份开始，我判断开工面积应该在4000万平米以上。

所以是基建先行，后面住房这些才刚刚开始。

就雄安发布的最新的建设规划来看，我们还看到一个很不一样的地方，就是地下设施比地上更多。

这几年大家都在炒一个地下管廊的概念，把轨道交通以及很多空间全部放在地下。当时我其实是不太认可的，因为我觉得老城区搞不了这么大规模的建设。

但是现在我们有一个非常好的空间，可以去规划和建设这一套设想，所以未来我们会看到一个未来城市建设的样本工程，在这个过程中，整个建材用量，包括水泥的增量都会非常显著。”

 

04周期品估值重塑已经启程

 

郝亚雯：所以鲍老师在周期品里面，最看好的还是水泥？

“从年初到现在，从铁矿石到螺纹钢到焦煤、焦炭，整个黑色系的周期品都走的非常好。

这背后体现的一点，就是今年的春季开工，到现在为止都是持续超预期的。地产投资的韧性，到现在看下来的确是最强的，再结合到新型城镇化的变化，我们对未来非常有信心。

要加速城镇化进程，我们要看到新的一轮土地改革。

现在东部省份的土地供应量严重不足，四月份二线城市的土地市场火了起来。为什么？因为一线城市没有土地供应指标。

包括今年的经济工作会议提到农村的新土改，一亿人的城镇化，这个政策下去之后就是一部活棋，带来的是增量的人口供应的供给和增量的市场需求。

从某种角度上来看，农村区就是一个黑盒子，我们还有很多空间。”

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