作者

程   昱分析员，SAC执业证书编号： S0080517070005

房  铎联系人，SAC执业证书编号： S0080117080049

李  帅联系人，SAC执业证书编号： S0080118080064

杨  冰分析员，SAC执业证书编号： S0080515120002

姬江帆分析员，SAC执业证书编号：  S0080511030008；SFC CE Ref: BDF391

上周发行银行间ABS回顾

上周银行间共发行8单产品，分别为1单CLO、3单不良资产ABS、1单消费贷ABS、2单RMBS和1单车贷ABS，总规模413.61亿元。

18晋元1是晋商银行发行的CLO产品，于2018年9月21日簿记建档。产品分为A/B/C三档，总规模42.88亿元。优先档发行利率为4.23%，较可比短融中票高138bps；中间档发行利率为5.98%。

18鸿富1是民生银行发行的不良资产ABS，于2018年9月21日簿记建档。产品分为A/C两档，总规模为1.42亿元。优先档发行利率为5.40%，较可比短融中票高251bps，次级档发行价格为102.5元。

18龙兴1是华夏银行发行的不良资产ABS，于2018年9月18日簿记建档。产品分为A/C两档，总规模1.65亿元。优先档发行利率为5.20%，较可比短融中票高238bps，次级档发行价格为100.2元。

18农盈4是农业银行发行的不良资产ABS，于2018年9月18日簿记建档。产品分为A/C两档，总规模1.38亿元。优先档发行利率为5%，较可比短融中票高217bps，次级档发行价格为103元。

18惠益1是中信银行发行的消费贷ABS，于2018年9月18日簿记建档。产品分为A/B/C三档，总规模102.53亿元。优先档发行利率为3.74%，较可比短融中票高34bps，中间档发行利率为4.30%。

18工元10是工商银行发行的RMBS，于2018年9月20日簿记建档。产品分为A1/A2/C三档，总规模133.79亿元。优先A1档发行利率为3.70%，较可比短融中票低30bps，优先A2档发行利率为4.30%，较可比短融中票高6bps。

18建元15是建设银行发行的RMBS，于2018年9月20日簿记建档。产品分为A1/A2/C三档，总规模87.96亿元。优先档A1档发行利率为3.80%，较可比短融中票低31bps，优先A2档发行利率为4.78%，较可比短融中票高5bps。

18德宝天元1是宝马汽车金融（中国）有限公司发行的车贷ABS，于2018年9月17日簿记建档。产品分为A/B/C三档，总规模45亿元。优先档发行利率为3.68%，较可比短融中票高7bps，中间档发行利率为4.65%。

本周发行银行间ABS简评

本周银行间共发行9单产品，分别为4单不良资产ABS、1单消费贷ABS、2单RMBS、1单租赁ABN和1单应收账款类ABN，总规模288.48亿元。

18建鑫2是建设银行发行的不良资产ABS，将于2018年9月27日簿记建档。产品分为A/C两档，总规模17.6亿元。基础资产为不良个人住房抵押贷款，发行折扣率49.78%，预计回收金额占资产池比例89.39%。加权平均逾期期限为0.99年，主要集中于辽宁、河北、陕西、湖南等地区。

18工元至诚5是工商银行发行的不良资产ABS，底层资产为个人信用卡不良贷款，将于2018年9月26日簿记建档。产品分为A/C两档，总规模3.86亿元。借款人合计27.74万户，加权平均逾期期限为9.26月，预计回收金额占资产池比例13.53%，预计安全垫2.05%。

18龙兴2是华夏银行发行的不良资产ABS，将于2018年9月26日簿记建档。产品分为A/C两档，总规模2.05亿元。基础资产为不良个人住房抵押贷款，发行折扣率42.79%，预计回收金额占资产池比例79.70%，加权平均逾期期限为24.86月，抵押物主要集中在重庆、榆林、大连等地区。

18鸿富1是民生银行发行的不良资产ABS，将于2018年9月21日簿记建档。产品分为A/C两档，总规模1.42亿元。基础资产为信用卡不良贷款，发行折扣率6.82%，预计回收金额占资产池比例10.24%，预计安全垫3.41%。借款人加权平均逾期期限为8.23月，主要集中于广州、长沙、重庆、深圳等城市，贷款主要用作商业用途。

18永动2是宁波银行发行的消费贷ABS，将于2018年9月21日簿记建档。产品分为A/B/C三档，总规模为48亿元。底层资产为个人信用消费类贷款，基础资产单笔最大未偿本金余额50万元，加权平均贷款利率7.05%，平均账龄及剩余期限分别为85.81天和240.83天。

18交盈1是交通银行发行的RMBS，将于2018年9月26日簿记建档。产品分为A1/A2/C三档，总规模93.14亿元。基础资产加权平均利率4.97%，加权平均初始抵押率41.31%，抵押率较同类产品偏低。一手房占比84.87%，抵押一二线城市房产的未偿余额占比49.78%。

18农盈5是农业银行发行的RMBS，将于2018年9月21日簿记建档。产品分为A1/A2/C三档，总规模103.16亿元。基础资产加权平均利率4.82%，加权平均初始抵押率47.6%，抵押率较同类产品偏低。一手房占比84.34%，抵押一二线城市房产的未偿余额占比36.71%。

18国药租赁ABN002是国药控股（中国）融资租赁有限公司发行的租赁类ABN，将于2018年9月21日簿记建档。产品分为A/B/C三档，总规模13.52亿元。基础资产为国药控股持有的租赁债权，承租人共39户，资产池本金余额分布较为集中，加权平均利率7.01%，前五大承租人余额占比38.79%，入池资产主要集中在广西、四川、湖北地区。租赁债权集中于5大行业，其中卫生行业占比最高，达86.25%。

18中金同盛ABN001是中金同盛商业保理有限公司发行的应收账款类ABN，将于2018年9月21日至22日期间簿记建档。产品分为A/C两档，总规模5.73亿元。基础资产保理申请人人共5户，其中赢众通达（天津）商业保理有限公司占比最高，达59.06%。采用循环购买结构，由中金同盛母公司银联商务作为差额支付承诺人。

企业ABS备案数据

近期共有4单ABS项目备案，可统计总规模为19.48亿。

企业ABS项目供给

近期交易所、报价系统已受理及交易商协会预评项目

近期交易所、报价系统共有18单ABS项目已受理，交易商协会有3单新增注册。总规模437.09亿。

注

本文所引为报告部分内容，报告原文请见2018年９月25日中金固定收益研究发表的研究报告《中金公司*程昱，杨冰，姬江帆：资产证券化分析周报*ABS一周市场回顾》。

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