本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究团队编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。

李瑾  谢超  陈治中  黄亚铷  

往期文章推荐

光大证券 | 五月金股电话会议纪要

要点

上周A股市场交易情绪继续回落。上周A股日均换手率降至1.15%（前值1.43%）。日均成交量567亿股（前值708亿股），日均成交额5709亿元（前值7091亿元）。两融交易占比为9.4%（前值9.4%）。主板日均主动净卖出86.60亿元（前值净卖出377.73亿元）；中小板日均主动净卖出57.89亿元（前值净卖出154.05亿元）；创业板日均主动净卖出56.55亿元（前值净卖出79.00亿元）。股指期货持仓量方面，上证50环比下降5.04%（前值上升5.99%），沪深300环比下降7.65%（前值上升16.30%），中证500环比上升1.74%（前值上升27.19%）。上周解禁385亿元，本周解禁983亿元。

上周市场资金净流出202亿元（前值净流出78亿元）。流入方面：单周两融余额下降220.91亿元（前值下降31.34亿元）；公募基金新发行15.53亿元（前值177.63亿元）。陆股通呈现周度净买入，净买入39.86亿元（前值净卖出127.72亿元）。从十大活跃个股所属行业看，陆股通净买入前三的行业是医药（4.98亿元，前值净买入-0.80亿元）、电子元器件（2.07亿元）、建材（1.90亿元，前值净买入-2.56亿元）；流出方面：IPO融资规模5.47亿元（前值10.78亿元）；重要股东二级市场净减持规模6.31亿元（前值净减持7.69亿元）；减持前三行业分别为轻工制造（-4.22亿元）、计算机（-1.36亿元）、食品饮料（-1.19亿元）。

上周主要ETF净流入22.47亿元（前值净流入52.04亿元）。50/300/500/创业板ETF分别净赎回3.41亿份、-1.32亿份、-4.80亿份和-0.12亿份；净流出规模9.99亿元、-5.16亿元、-27.10亿元和-0.19亿元。

上周披露减持计划规模有所下降。上周新增上市公司披露股东拟减持计划45家，拟减持计划合计规模约184.79亿元（前值97.57亿元），公告的拟减持股份占流通股比例前三的股票分别为药明康德（133.93%）、思特奇（17.35%）和诚意药业（12.68%）。上周新增上市公司集中竞价交易方式回购股票预案15家，公告拟回购股份占流通股比例前三的股票分别为华孚时尚（5.84%）、海兴电力（4.95%）和坚朗五金（4.85%）。

宏观流动性：资金利率整体平稳。短端利率方面，上周公开市场操作一周净回笼0亿元（前值净回笼3000亿元）；上周DR007环比下降、R007-DR007环比上升，其中DR007收于2.65%（前值2.70%），R007-DR007上周收于0.09%（前值0.03%）。长端利率方面，1年期国债利率上涨，5年期、10年期国债利率均下降。1年期国债收益率收于2.69%（前值2.67%），5年期国债收益率上周收于3.19%（前值3.21%），10年期国债收益率上周收于3.39%（前值3.40%）。

风险提示：1、国内经济增速超预期下滑。2、海外市场大幅波动。

正文

1、市场情绪观察

上周A股市场交易情绪继续回落。上周A股日均换手率降至1.15%（前值1.43%）。日均成交量567亿股（前值708亿股），日均成交额5709亿元（前值7091亿元）。

两融方面，融资融券交易占比为两融交易占比为9.4%（前值9.4%）。上周融资融券余额为9599亿元（前值9820亿元）；融资买入额日均值为448亿元（前值655亿元），融券卖出额日均值7.75亿元（前值11.1亿元）。分板块来看，主板日均主动净卖出86.60亿元（前值净卖出377.73亿元）；中小板日均主动净卖出57.89亿元（前值净卖出154.05亿元）；创业板日均主动净卖出56.55亿元（前值净卖出79.00亿元）。

股指期货持仓量方面，上证50环比下降5.04%（前值上升5.99%），沪深300环比下降7.65%（前值上升16.30%），中证500环比上升1.74%（前值上升27.19%）。上周主板解禁市值297.85亿元（前值1245.10亿元），创业板解禁市值19.52亿元（前值69.17亿元），中小板解禁市值67.72亿元（前值153.77亿元）。连续9周新增投资者数量未更新。

2、市场流动性

[1]Wind数据更新存在滞后性，数据以最新为准

2.1、一级市场融资情况

上周已申购缴款的新股为1家，合计融资5.47亿元，前值10.78亿元。

2.2、两融余额

上周两融余额出现降幅，两融余额环比下降220.91亿元至9599.09亿元（前值下降31.34亿元）；融资余额环比下降213.93亿元至9524.97亿元（前值下降17.21亿元）。

2.3、基金发行

上周新成立公募基金（偏股型）一周合计为15.53亿元，前值177.63亿元。

2.4、ETF申购赎回

上周主要ETF净流入22.47亿元（前值净流入52.04亿元）。50ETF、300ETF、500ETF、创业板ETF[1]分别净赎回3.41亿份、-1.32亿份、-4.80亿份和-0.12亿份；折合净流出资金规模[2]分别为9.99亿元、-5.16亿元、-27.10亿元和-0.19亿元。

[1]指易方达创业板ETF。

[2]折合资金规模计算方式=Σ(每日净申购规模*每日ETF收盘价)。

2.5、重要股东增减持和上市公司回购

重要股东二级市场净减持规模6.31亿元（前值净减持7.69亿元）；减持前三行业分别为轻工制造（-4.22亿元）、计算机（-1.36亿元）、食品饮料（-1.19亿元）；净增持前三的行业分别为家电（3.26亿元）、电力及公用事业（0.48亿元）、汽车（0.15亿元）。

上周重要股东净增持前三的股票分别为TCL集团（3.26亿元）、神农基因（0.13亿元）、崇达技术（0.08亿元）；净减持前三的股票分别为晨光文具（-3.49亿元）、汤臣倍健（-1.19亿元）、神州泰岳（-0.85亿元）。

上周新增上市公司披露股东拟减持计划45家，按2019年3月29日股价计算，拟减持计划合计规模约184.79亿元（前值97.57亿元）。上周新增上市公司拟减持股份数量占流通股比例前三的股票分别为药明康德（133.93%）、思特奇（17.35%）和诚意药业（12.68%）。

按2019年4月04日股价计算，2019年A股上市公司披露的拟减持规模上限约为1973亿元，实际净减持规模为449亿元，2017年“减持新规”是时候，重要股东需提前披露后6个月的减持计划，因此单位时间减持节奏规模相对可控，对市场的影响减小。

上周上市公司股票回购金额前三的股票分别为华孚时尚（5.88亿元）、海兴电力（1.20亿元）、坚朗五金（1.00亿元）。

上周新增上市公司通过集中竞价交易方式回购股票预案4家，按2019年4月19日股价计算，回购预案合计规模约49.91亿元（前值5.74亿元）。公告拟回购股份占流通股比例前三的股票分别为澄天伟业（4.77%）、雅戈尔（13.96%）和生物股份（1.07%）。

2.6、陆股通流入状况

上周陆股通呈现周度净买入，净买入39.86亿元（前值净卖出127.72亿元）。从十大活跃个股所属行业看，陆股通净买入前三的行业是医药（4.98亿元，前值净买入-0.80亿元）、电子元器件（2.07亿元）、建材（1.90亿元，前值净买入-2.56亿元）；净卖出前三的行业是非银行金融（-7.77亿元，前值净卖出17.75亿元）、食品饮料（-4.80亿元，前值净卖出31.56亿元）、家电（-3.18亿元，前值净卖出21.98亿元）。

2.7、交易费用

上周A股累计交易费用25.13亿元，前值为78.03亿元。

3、宏观流动性

资金利率方面，上周公开市场操作一周净回笼0亿元（前值净回笼3000亿元）；上周DR007环比下降、R007-DR007环比上升，其中DR007收于2.65%（前值2.70%），R007-DR007上周收于0.09%（前值0.03%）。

国债利率方面，1年期国债利率上涨，5年期、10年期国债利率均下降。1年期国债收益率收于2.69%（前值2.67%），5年期国债收益率上周收于3.19%（前值3.21%），10年期国债收益率上周收于3.39%（前值3.40%）。

4、风险提示

1、国内经济增速超预期下滑。

2、海外市场大幅波动。

海外市场大幅波动影响全球投资者的风险偏好。目前外资流入A股与流入新兴市场基本同步，全球投资者风险偏好下降将带来外资流出新兴市场的风险。

—————————————————————————

光大策略团队

谢   超      北京大学经济学博士

首席策略分析师

陈治中    华南师范大学经济学硕士  

主责海外和港股市场策略

黄亚铷    清华大学金融学硕士

主责行业比较与大类资产配置

李   瑾  北京大学统计学硕士

主责主题研究与投资组合  

—————————————————————————

特别声明

本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）策略研究团队依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所策略研究团队名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所策略研究团队的官方订阅号。

本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。

在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。

本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。

免责声明：日发期货官网所载文章、数据等内容仅供参考，投资者据此操作，风险自担。行情策略请联系QQ客服获取。