中国基金报记者 何漪

  包容的上市条件让纳斯达克孵化出了大量优质的科技公司，培育了包括intel、苹果、亚马逊等众多科技巨头。科创板的设立，让国内资本市场承载着伟大的历史使命。作为最接近资本市场的一批专业投资者，敏锐地察觉到科创板蕴含的重大机会。

  据了解，信达澳银基金积极筹备，规划出四类基金产品参与科创板机会，力所能及地为投资人带来不错的投资回报。近日，中国基金报记者采访了信达澳银总经理助理王咏辉。他表示，需要结合科创板的特殊性，调整研究模式，从而选出真正成长的优秀公司，期待与公司共同成长，分享长期投资回报。

  作为国内从事公募基金管理历史较长的公司之一，信达澳银权益类投资团队在多年实践中形成的投研能力、交易能力和风险管理体系，也为旗下产品的优秀表现提供了坚实支撑。在今年第14届中国基金业“明星基金奖”中，信达澳银基金旗下的信达澳银新能源产业基金继荣获“2017年度股票型明星基金”后，再度成为“2018年度股票型明星基金”获奖者。

  对标纳斯达克

  看好未来投资机会

  王咏辉具有丰富的海外学习工作经验，硕士毕业于英国牛津大学，曾在摩根大通、巴克莱等国际投资机构担任重要职务，具备20多年投资欧美和中国资本市场的经验，对成熟市场的投资与研究颇有心得。

  1971年，在当时鲜少有人看好新技术的时代，纳斯达克率先提出了“凡是关注于未来的公司，都可以来找纳斯达克”的口号，致力于削减繁杂的上市手续，降低资产及盈利标准，帮助尚未获得正向盈利的中小科技公司，找到融资渠道。

  截至去年底，纳斯达克市场的上市公司达到2734家，已超过纽交所的上市公司数量2046家。要知道，纽交所成立至今已有200多年历史。纳斯达克成立不到50年，去年底总市值达到11.55万亿美元，已是纽交所总市值的四成多。纽交所去年底总市值26.48万亿美元。

  “科创板是中国的纳斯达克。”王咏辉分析指出，海外优秀的科技公司不一定是盈利的，还有可能是长期不盈利。“最有效的好公司应该是研发投入比较高、产品客户粘性强，公司的成长性、销售增速比较重要。”

  在他看来，美股亚马逊是比较典型的科技公司发展路径。亚马逊从电商成长为电商巨头，又转型为全球零售商巨头，而今成为世界上最大的云计算公司。“这家公司最初计划在成立4年至5年后开始盈利，事实上却是在近三年才实现了大幅盈利。”

  “亚马逊在资本市场上的表现，远远超出了它实际的盈利能力水平。”王咏辉认为，亚马逊盈利能力很强，但是常年巨大的研发投入降低了账面的盈利。“国内也有很多类似的科技公司，如果这批企业能够成功上市科创板，也可以让公募基金分享到它们的成长回报。”

  积极布局备战科创板

  基于对科创板投资机会的思考，王咏辉表示正在积极备战科创板投资。据了解，这涵盖了信达澳银基金公司新老基金的整体规划。

  他进一步解释，在基金合同约定的范围内，主要是以下几类基金：如信达澳银新起点基金和信达澳银新征程基金等老基金、筹备首发中的量化多因子基金和核心科技基金参与科创板投资。

  准备发行的信达澳银量化多因子基金是由信达澳银量化团队负责，采用主动量化模型选择个股，将科创板作为投资标的的一部分。王咏辉提到，在现有量化模型基础上，会针对科创板特征增加多个指标因子，比如研发投入、产品销售指标，寻找优秀的股票。信达澳银量化多因子基金将重点投资成长股，利用信达澳银基金在先进制造及成长股投资业绩优势，不断加强在主板、中小板、创业板和科创板上优质成长股的投资。

  概括来讲，主动量化投资就是主要应用统计学、数学和行为金融学的方法，分析大数据、寻找投资规律、建立模型、形成选股策略，并纪律严明地按照这些策略所构建的数量化模型来进行投资和交易，这些量化模型是对股票价格变化规律、价值投资规律的总结。此次该公司即将发行的信达澳银量化多因子基金正是使用归纳了股票价格变化规律、价值投资规律的模型来指导投资的基金。

  王咏辉还表示，由于科创板投资逻辑与现有A股有较大的不同，除了量化团队建模以外，信达澳银的投资团队还引入了国际投资团队的力量，本次科创板的设立参考了美国NASDAQ和香港交易所的许多机制，信达澳银的国际投资团队具备10多年投资港股和美股的经验，因此在科创板的定价和投资交易上，信达澳银的国际投资团队将把长期积累的实盘投资经验引入到国内的科创板投资中。

  此外，王咏辉还补充道，除了在二级市场投资，一级网下申购策略后的上市交易也将有所差异。“科创板上市前5个交易日取消涨跌停限制，之后是20%的涨跌停限制。因此，我们对网下申购的投资预期和交易时间，将结合估值情况进行整体调整。”