来源：广发策略研究

报告摘要

（说明：数据来源于wind数据库，数据更新截止2019年4月28日。）

● 一、股市流动性跟踪

一级市场：上周IPO上市规模26亿元，前一周IPO上市规模28亿元。

二级市场：上周两融融资余额小幅下降，北上资金大幅流出，A股整体呈现净流出态势。其中，资金流入方面，国内新发基金（股票型+混合型）规模84亿元；资金流出方面，陆股通北上资金大幅净流出128亿元，两融融资余额下降17亿元，重要股东减持约21亿元，交易费用72亿元。

4月（截至4月28日）北上资金净流出220亿元，净流出较多的行业主要是食品饮料、家电，净流入主要商业贸易、银行、机械设备等行业。

投资者情绪：上周融资交易占比9.3%（前一期10.0%），日度换手率1.2%（前一期1.5%），机构合计挂单卖出994亿元（前一期卖出273亿元）。

限售股解禁：上周限售股解禁1468亿元，前一期限售股解禁1449亿元。预计本周限售股解禁556亿元。

●二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

基础货币投放：上周公开市场操作净回笼为326亿元。3月，公开市场操作和广义再贷款合计净回笼基础货币6267亿元。

信用货币派生：19年3月，M1增速4.6%（前一期2.0%），M2增速8.6%（前一期8.0%）；新增社融28600亿元（前一期7030亿元），金融机构新增人民币贷款16900亿元（前一期8858亿元），其中，居民中长期贷款4605亿元（前一期2226亿元）。

●三、全市场流动性跟踪—— “价”：资金利率及汇率

货币市场：上周SHIBOR隔夜利率下行17BP，R007下行3BP；

国债市场：10Y国债收益率上行3BP至3.40%，10Y-1Y期限利差走扩4BP；

信用债市场：5Y企业债收益率下行1BP，信用利差下行3BP；

理财市场：人民币理财产品收益率（3个月）不变；

票据市场：长三角和珠三角票据贴现率均上行5BP；

外汇市场：美元兑人民币汇率上升0.39%，人民币小幅贬值。

● 风险提示：流动性环境出现超预期波动。

报告正文

一、股市流动性跟踪

说明：二级市场的银证转账数据从6月16日以后不再更新，故此后A股资金流动合计数据不包含此项目；本报告数据更新截止上周日（2019年4月28日）。

1.1一级市场和二级市场资金流

（1)IPO融资:上周IPO规模26亿元，前一周IPO规模28亿元。

(2)重要股东增减持(A股整体):上周重要股东净减持约21亿元，前一周净减持约7亿元。其中净增持规模前三分别为非银金融、机械设备、银行；减持规模前三分别为医药生物、电子、计算机。

(3)新发基金(股票型+混合型):上周新发基金84亿元，前一周新发77亿元。

(4)两融融资余额:上周两融融资余额为9739亿元，前一周为9756亿元，两融融资余额减少17亿元。

(5)陆港通北上资金流入净额:上周陆股通北上资金净流出128亿元，前一周净流出7亿元。4月（截至4月28日）北上资金净流出220亿元，流入主要集中在商业贸易、银行、机械设备等行业，食品饮料、家电净流出规模较大。

(6)交易费用:上周为72亿元，前一周为79亿元。

1.2 市场情绪跟踪

(1)融资交易占比:上周为9.3%，前一周为10.0%；

(2)日度换手率:上周为1.2%，前一周为1.5%。

(3)机构资金流向:  上周机构挂单卖出994亿元，前一周为卖出273亿元。 

1.3 其他重要指标跟踪

(1)限售股解禁:上周限售股解禁1468元，前一周限售股解禁1449亿元。预计本周限售股解禁556亿元。

（2）QFII&RQFII净额变化

QFII净额：3月QFII净额增加10亿元，2月净额增加7亿元；

RQFII净额：3月RQFII增加5亿元，2月净额增加118亿元。

二、全市场流动性跟踪——“量”：货币投放及派生

基础货币投放：上周公开市场操作净回笼为326亿元；3月，公开市场操作和广义再贷款合计净回笼基础货币6267亿元。

信用货币派生：2019年3月，M1增速4.6%（前一期2.0%），M2增速8.6%（前一期8.0%）；新增社融28600亿元（前一期7030亿元），金融机构新增人民币贷款16900亿元（前一期8858亿元），其中，居民中长期贷款4605亿元（前一期2226亿元）。

三、全市场流动性跟踪——“价”：资金利率及汇率

货币市场：上周，SHIBOR隔夜利率下行17BP，R007下行3BP，3个月同业存单收益率上行14BP；

国债市场：上周，1年期国债收益率下行1BP，10年期国债收益率上行3BP至3.40%，期限利差走扩4BP；

信用债市场：上周，5年期企业债收益率下行1BP，信用利差下行3BP；

理财市场：上周，人民币理财产品收益率（3个月）不变；

票据市场：上周，长三角和珠三角票据贴现率均上行5BP；

外汇市场：上周，美元兑人民币汇率上升0.39%，人民币小幅贬值。

风险提示

1、流动性环境出现超预期波动。

本报告信息

 

对外发布日期：2019年4月29日

分析师：

陈伟斌：SAC 执证号：S0260518080005，SFC CE No. BOD694

戴康：SAC 执证号：S0260517120004，SFC CE No. BOA313

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