交易策略 　　受贸易摩擦和汇率影响，进口大豆到港成本增加，加之国内炒作霜冻天气因素，大豆产量受影响，预期价格将震荡上行。期货上采取逐步建仓策略，具体如下： 　　交易头寸：在3752元/吨，做多50手，资金使用率为3.752%；在3761元/吨，加多单100手，资金使用率为7.522%；资金使用率合计为11.274%。 　　加仓策略：3655附近加仓50手；3573附近加仓150手； 　　风险因素：贸易摩擦和汇率缓解带来的影响；国内霜冻天气影响不及预期。 　　风险控制：3860止赢平仓50手；4038止赢平仓50手；4178止赢平仓50手。 　　          3510-3530附近所有头寸止损平仓。 　　利多因素 　　进口影响： 　　中国海关公布的数据显示，中国8月进口大豆915万吨，较7月增加14%，在对美国大豆加征关税后，中国继续从巴西购买大豆。中国是全球头号大豆进口国，上年同期的大豆进口量为844万吨。今年1-8月，中国总计采购了6200万吨大豆，同比下滑2.1%。11月之前的未来数月中，每月进口量应会超过700万吨，但之后随着巴西大豆产销季节接近尾声，供应可能会收紧。 　　根据前期国内油厂购买大豆贴水的情况，推算各个月份大豆进口到港量调整为，8月792万吨、9月762万吨、10月750万吨、11月700万吨、12月450万吨，9-12月进口量2662万吨，加上现货大豆库存850万吨，国储临时储备300多万吨，9至12月国内大豆总供给量上限（耗光所有库存）为3812万吨。 　　现在开始正是国内生猪长个的时节，为国内饲料消费的最高峰，平均每月消耗的大豆数量在850万吨以上。考虑到现货库存不能过低，因此，消费量需要强制缩减。如果按照当前的消费速度，至2018年12月，国内现货库存可用天数将下降至10天以下。此前，预计国内现货开始短缺的时间点为10月底11月上旬，但如果都按照本周的提货量，短缺时间可能提前到来。 　　今年中美贸易摩擦持续升级，从7月份我国对美大豆加征25%关税后，进口成本上涨，国内进口大豆加工企业纷纷不再采购美国大豆，这意味着今年年末和来年年初可能大豆供应或较往年同期收紧。 　　从今年7月份我国对美国大豆加征25%关税之后，进口美豆的到港成本价从2950元/吨，涨至目前的3650元/吨左右，一吨成本就增加了700多元，受其影响，巴西大豆的到港成本价也从7月初的3200元/吨上涨至目前的3550元/吨左右，两个月的时间上涨超过10%。而同期国产大豆由于有国家临储拍卖供应市场，价格没有出现明显上行，目前国产大豆市场价格维持在3500到3600元/吨，与进口大豆价格基本持平。 　　天气影响： 　　预计未来一周，我国西部地区及华北东部和南部、黄淮大部气温接近常年或偏高，全国其余大部地区气温较常年同期偏低，其中东北地区大部、内蒙古中部和东北部、江南东部、华南北部等地偏低1~2℃，黑龙江和内蒙古中部部分地区及四川盆地大部偏低2~4℃。 　　由于冷空气的到来，黑龙江省气象台在9月7日已经发布了今年下半年首个寒潮蓝色预警，9月8日发布了今年下半年首个霜冻预报，9日早晨大兴安岭地区及乌伊岭、五营有霜冻。内蒙古自治区气象台于9月7日12时发布霜冻蓝色预警信号，该气象台预计，乌兰察布市北部局部地区、锡林郭勒盟东北部、赤峰市北部、通辽市西北部、兴安盟西北部、呼伦贝尔市西部和北部地面最低温度将要下降到0℃以下。 　　据了解，9月9日凌晨呼伦贝尔市大豆产区均遭受不同程度的霜冻，影响了大豆的正常成熟，一般低洼地受灾较重，阳坡地相对较轻，早期出苗的影响较小，晚播或晚熟品种影响较重。目前，大豆正处在鼓粒中后期（R6.5期），冻害造成大豆叶片受损严重，基本失去活性，大豆茎叶营养成分向籽粒转化受限，百粒重降低，产量减少。据初步估算，因霜冻造成的减产可达15-20%。经调查，鄂伦春旗70%冻害严重，大兴安岭农垦80%以上冻害严重，牙克石市南部乡镇大豆区95%霜冻严重，莫力达瓦达斡尔族自治旗60%冻害严重，阿荣旗、扎兰屯北部乡镇受灾严重，南部稍轻。冻害较轻的地块，大豆顶端3-4片复叶也基本失去活性。 　　据不完全统计，上述地区农作物受灾361.5千公顷，其中绝收1.2千公顷。 　　大豆播种至8月，安徽、河北、河南、吉林、江苏、辽宁和山东平均气候适宜度略低于上年和近五年平均；黑龙江和内蒙古略高于上年、略低于近五年平均。 　　8月上中旬大豆主产区气候适宜度略低于上年和近五年平均，下旬略高于上年、低于近五年平均。 　　长城期货
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