国泰君安固收研究团队发文指出，牛市必然规律，利率不断创新低。如果考虑到降息的概率增加，那么等到利率回调到位再买入的策略就显得有些“刻舟求剑”了。在新的增量利好刺激下，此轮利率下行的想象空间可以更大一些。在货币政策宽松进程加快的情况下，长端利率有望突破本轮牛市前低。即10年国债有望跌破3.0%至2.8-2.9%一线。考虑牛市进程中利率不断探底的规律，以及期限利差水平，以最高点计，10Y国开衡量的波段行情空间可以看到40bp左右。

政策定调仍为“弱刺激”，如果3月份国内经济指标仍较弱，而美联储未加息，那么最快4月份可以看到降息。“总闸门”表述再现意味着政策不大可能直接调低基准利率，大概率先调降1年期MLF利率。因为，MLF很长时间以来是投放基础货币的重要方式， TMLF定向降息15bp也为调低MLF利率提前铺垫，1年期为利率曲线上连接货币和信贷市场的关键节点。