周五（12月21日）欧洲时段，美原油创2017年7月13日以来新低至45.38美元/桶。就在两个半月前,当WTI在70美元上方,当时由于美国对伊朗的制裁，市场还在担心供应短缺。随着美国页岩油将继续提高原油产量，WTI原油价格跌破每桶50美元的重要心理关口，分析师开始计算哪些地区可能已经陷入亏损，而现货价格低于盈亏平衡点。

本周新一轮的价格暴跌可能使更多的美国页岩钻机明年削减资本支出，更多的人可能削减更深，很少有人预期到油价这样急剧下降。甚至在最近一次油价暴跌导致美原油价格跌至50美元以下之前，分析师就预计，美国页岩气区块的爆炸性增长明年将略有降温——至少在2019年下半年二迭纪油气管道限制得到缓解之前是如此。

页岩油光辉依旧

然而，即使面对本周WTI油价跌破50美元的暴跌，一些分析师仍表示，美国页岩气的辉煌时期尚未结束。

PVM oil Associates的石油分析师斯蒂芬布伦诺克(Stephen Brennock)表示，尽管近期油价暴跌带来了新的不确定性，但不太可能破坏美国的页岩气引擎。事实上，美国致密油供应预计将在2019年增加至少100万桶/天。这样做，将大大巩固美国作为世界最大石油生产国的新地位。就目前而言，美国页岩气开发的辉煌还远远没有结束。

美国能源情报署预计，美国七个关键的页岩地区下个月将继续提高石油产量。在本周发布的月度钻井产能报告中，美国能源情报署(EIA)估计，这七个页岩地区的日产量将从去年12月的13.4万桶提高到明年1月的816.6万桶，其中二叠系(Permian)将占主导地位，其次是鹰福特(Eagle Ford)和巴肯(Bakken)。

在本月的短期能源展望(STEO)中，EIA预计美国2018年原油日产量平均为1,090万桶，高于2017年的940万桶，并预计2019年原油日产量平均为1,210万桶。

供应冲击初现

不过，如果油价持续低迷，目前对明年原油日产量增长120万桶的预测可能过于乐观。

二叠纪的许多油井可能仍能以低于50美元的油价获利，但其他许多顶级油田以外的油井却不能。巴肯和鹰福特地区的油价也将低于50美元或更低。本周，库欣的西德克萨斯中质原油价格超过45美元，而位于二叠纪心脏地带的西德克萨斯中质原油价格暴跌至40美元。

就在本周，Diamondback Energy宣布了2019年的资本和生产指导，这反映了“在当前的大宗商品价格环境下，专注于在现金流范围内有序增长和股息不断增长的运营计划”。Diamondback公司周二表示，该公司计划运营18到22个钻井平台，而目前运营的钻井平台只有24个，这将立即减少3个。

由于油价的大幅下跌，二叠纪盆地的实际价格已接近2016年底以来的最高水平，而同期的服务成本上涨了约35%。Diamondback的CEO特拉维表示，将把2019年的活动削减到可以在现金流范围内运营的水平，这也是我们对资本纪律的承诺。他指出，未来的活动将取决于2019年的大宗商品价格走势。

油价不能再低了

预计美国页岩油钻探商将缩减2019年的资本预算，因为油价暴跌可能会抑制现金流的产生，而目前投资者正以牺牲石油产量增长为代价，争取更多回报。

据美银美林全球商品及衍生品研究主管布兰奇称，WTI原油明年平均每桶59美元，足以支撑美国页岩油日产量120万桶至130万桶。布兰奇本周表示，如果我们保持在每桶WTI50美元左右的水平，我们的石油日产量将低于100万桶。

可以肯定的是，美国明年的石油产量预计将继续增长，但美国基准油价维持在50美元以下的时间越长，增长就会越慢。

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