正荣金融业务部副总裁 郭家耀 CFA

　　港股走势及分析

　　美股周二反复向好，标普500指数及纳指再创历史新高，并录得温和升幅收市。美元走势靠稳，美国十年期债息回落至1.91厘水平，油价表现偏软。港股预托证券大致向下，预料大市早段跟随低开。内地股市反复回升，受内地新增信贷数据低于预期消息影响，大市一度偏软，沪综指曾失守2，900点水平，其后反复回升，收市录得轻微升幅，沪深两市成交额进一步萎缩至3，655亿元人民币。港股表现反复，市场继续观望为主，投资者亦关注腾讯业绩表现，大市成交表现清淡。预料市况暂未有明显突破，维持于26，800至27，400点水平徘徊。

　　行业消息

　　中证监表示将扩大股票股指期权试点，同时批准沪深交易所上市沪深300 ETF期权，以及中金所沪深300股指期权。期权合约是指由交易所统一制订的、规定买方有权在将来某一时间以特定价格买入或卖出标的资产的标准化合约。以股票指数为标的资产的期权称为股指期权。根据股指期权规定的交易方向，可以分为看涨期权和看跌期权；根据股指期权的行权时间，可分为欧式期权和美式期权，欧式期权只能在到期日行权，美式期权可以在到期日前的任意一天行权。通过引入CSI300指数期权和CSI300 ETF期权，允许A股市场在对冲和套利活动方面采取更多样化的交易策略。对券商而言，期权产品开放可提升场外衍生产品造市业务，有助于拓宽券商在场外衍生产品可提供的产品范围。指数期权的增加将有助券商对冲自营投资组合的灵活性，并有助减轻市场波动对自营投资收益的影响，指数期货和指数期权之间的套利交易亦为券商带来机会。经纪业务方面，沪深300指数期权和中证300 ETF期权上市后，有助增加期权经纪佣金收入。整体而言，相信政策有利领先的券商拓宽收入渠道，减轻盈利波动性，带动估值由谷底回升。

　　（笔者为证监会持牌人仕，本人没持有上述股份）

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