日发期货讯 10月15日消息，鲁大师午后跳水跌10.94%，报6.84港元，最近市值17.8亿港元。值得注意的是，该股于上周四（10月10日）正式上市，当日受资金炒作飙涨逾两倍。

　　此前，鲁大师公告称，将于9月26日至10月2日进行全球发售公开招股。公告显示，公司拟发行6000万股，其中，香港公开发售600万股，国际发售5400万股，另有最多15%超额配股权。

　　作为“360”系的鲁大师，其招股书显示，主营业务较为依赖360集团，从2016年到2018年，来自360集团的收益占总收益的比例分别为67.2%、41.2%及22.4%。与大股东的密切联系成为鲁大师的一大风险因素。在招股说明书中鲁大师也表示，“我们大部分的收益来自奇虎科技和三六零集团，这可能导致我们的收益大幅波动。”

　　作为软件商的鲁大师现阶段不得不面对月活用户数的不断下滑。招股书显示，PC版鲁大师2016-2018年月活用户数分别约为4010万人、5540万人及5930万人，2019年前4月平均及最后4月份为6560万人、6880万人，增长逐渐放缓。移动版鲁大师的数据则处于一直下滑状态。2016-2018年、2019年前4月平均及4月月活数分别约为720万人、590万人、390万人、340万人、320万人。

　　游戏库的月活用户数，也从2017年的约930万人增长至2018年的约1130万人后，转为2019年前4月大幅下滑至约610万人，4月份更仅剩约490万人。

　　伴随着软件月活用户数的下滑，其流量变现业务也受到影响。2016-2018年及2019年前4月的流量变现业务同比增速，分别为141.3%、73.3%、80.9%、53.6%，放缓趋势明显。流量变现业务毛利率2019年也有所下滑，2016-2018年、2018年前4月及2019年前4月，该业务毛利率分别为87%、85%、71.9%、79.8%、68%。

　　嗅到危机的鲁大师已试图从软件商转型为硬件商，其为进一步变现公司的硬件和系统评测及监控技术，开始经营电子设备销售业务，虽然该业务营收比重显著增加，但其毛利率并不高。招股书显示，2016年-2018年、2018年前4月及2019年前4月该业务的毛利率分别为-1.7%、7.5%、3%、3.8%、2.4%。

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