耀才证券研究部总监 植耀辉

　　今日港股应会受到支持，有望挑战28，000点水平，变数依然存在，大家亦要小心为上。

　　在市况稍见改善之下，港交所（00388）股价亦见资金追捧，理由之一相信是有消息指，阿里巴巴已秘密申请来港作第二上市有关。有分析便指以阿里“巨无霸”之规模，保守估计其集资金额将达200亿美元，肯定会对港交所今年收入有相当大帮助，难怪股价会有如此表现。笔者认为港交所对阿里之执着，源自2014年阿里最终选择于美国上市一事，因此去年的重大改革，容许同股不同权公司上市，便是希望吸引更多包括阿里在内之中概股上市。

　　至于阿里业务前景，作为内地两大科技巨头（为何称两大巨头？皆因百度市值已被另外两者越抛越远，很难再相提并论矣），加上阿里云在内地拥有绝对市场份额，卖点自不言而喻。但笔者想进一步剖析的是，阿里巴巴今次回归，会否成为未来中概股回流之一大趋势？

　　内地企业过往赴美上市，主要是当地在法规以至资格申请，例如对盈利要求、成立时间甚至是“同股不同权”等皆较宽松，纳指处理上市申请亦可能只需4-6个星期，因此自然有其吸引力。然而，近年中概股亦开始面对较严格的规范。早前美国国会多名议员便提出法案，要求在当地上市之中国公司，须披露完整审计报告，违者将被退市之余，3年内亦不得重新上市。由于中概股绝大部分营运皆在中国，受国内法律法规限制，审计也都在中国境内进行，而审计团队只需向SEC提交20-F审计报告便可，但今次建议却明显在加强披露，令中概股未来在美国上市增添更多变数。

　　亦因如此，当消息曝光后，不少分析便认为，照现时情况，未来可能会有更多中概股选择香港或内地科创板作第二上市。笔者亦相信，有关情况出现机会颇高，至于港交所未来有多受惠，现阶段还是拭目以待吧！但基于股价亦已反弹不少，因此暂不建议吸纳。

　　笔者并未持有相关股份

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