耀才证券研究部总监 植耀辉

　　美股上周五便大幅抽升，相信内港股市今日亦可受惠；当然，本周其中一个焦点肯定是汇控（00005）及恒生（00011）业绩。市场应较留意的是未来息差表现，同时汇控未来派息政策以至回购股份行动亦会颇受关注。预期港股将继续于27，500至28，300点水平上落。

　　另外，手机设备股早前大幅反弹，不过很快又受到舜宇（02382）盈警消息拖累而大跌。还记得去年上半年笔者极度看好其表现，故当其公布令人极度失望的中期业绩以及出席完分析员会议后，笔者亦将持有之大部分舜宇沽出，余下少量以示仍看好相关产业。事实上，虽然手机出货量欠佳，但近期行业仍传出好消息，先是台湾镜头生产商一哥大立光一月份之营收反弹，环比上升4%；至于内地同业欧菲科技亦宣报盈喜消息，预期去年盈利增加124%。不过舜宇盈警却像是给投资者泼了一盘冷水。

　　平心而论，撇除盈警消息，舜宇一月份出货量依然相当强劲，部分大行亦认为在未来智能手机三镜头趋普及以至无人车发展下，舜宇未来发展仍大有可为；只是行业竞争依然激烈，未来毛利率仍可能进一步受压，所以技术创新及专利便显得相当关键。不过其主要竞争对手大亚光正来势汹汹，除了三镜头及新感测器规格外，还正研发“黑镜头”技术，就是透过特殊涂层技术，令手机装置上镜头在视觉上完全消失，到时智能手机正面萤幕将完全看不到镜头，令手机真正能实现全萤幕。据闻大立光对相关镜头技术相当保密，但预期未来会有一至两家公司率先采用。

　　虽然短期内“黑镜头”仍难对大立光业绩带来很大刺激，但技术突破及专利除了可拉远竞争对手距离及扩大发展优势外，毛利率亦可望回升，所以笔者预期，在5G产业发展在未来一两年将加中的情况下，对相关产业未来仍属正面。只是舜宇能否重舍昔日强势，现阶段仍十分难料，所以笔者只会建议大家跟势短炒，暂仍不宜抱太多憧憬。

　　笔者持有舜宇股份

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