一、市场分析部分 　　【基本情况】 　　5月以来，玉米期货呈现波动式上涨。如今再度触及到上升通道线上沿，因而有调整的需要。现货上涨和中美贸易战均是此次推动期货价格的重要因素。 　　9月7日1901合约最新价为1918元，周涨幅14元。 　　【影响因素及分析】 　　当前，推动期货上涨重要原因是：中美贸易战。当大量替代粮源和美国猪肉进口减少之时，这就需要多消耗国内的玉米资源（饲料、乙醇、淀粉）。如此，表外数据的显性化将转化成表内玉米消费数据的增加。由于中美贸易战的规模将在本周五继续扩大（2000亿美元），因此，这对玉米消费是个潜在的长期利好因素。 　　截至9月6日，南北方港口报价呈现稳中上涨之势。北方锦州港二等以上水分14%的玉米平舱价为1788-1808元/吨（较上周平均+10）；南方广东蛇口港报1890-1910元/吨（较上周平均+30）。 　　与北方港基准价相比，现货月1809合约呈升水结构，导致注册仓单增长至50万吨。 　　9月6日，临储玉米拍卖计划销售397万吨，实际成交298万吨，成交率75.2%，成交均价1570元/吨。临储拍卖的成交价格和成交率继续上升，显现现货需求趋好。 　　去年的拍卖工作持续至10月底，直至东北新玉米大量上市，因而供给是不会断档的。 　　据国家粮油信息中心9月报告，今年我国玉米产量2.165亿吨，增加60.9万吨（+0.28%）；2018/19年度消费总量为26203万吨，比上年度增加2303万吨（+9.6%）；其中，饲料消费17500万吨（+1300万吨+9%），工业消费8500万吨（+1000万吨+13.3%）。如此看来，产需缺口在4553万吨！在进口只有300万吨的预期下，下年度期末库存将出现巨量下降。因此，上涨是大势所趋。 　　9月下旬，东北玉米将大量上市。一般而言，就算减产，作为一次性上市的农产品终究会对市场产生冲击。市场因此存在调整的可能。如此，或造就良好的进场时机。 　　【结论及策略】 　　长期看，调整将是买入的好时机，因为大趋势是向上的，并且主升浪常在冬季。 　　冬季是玉米的消费旺季，加上新粮上市的收割压力有所消化，那么，通常10月份是其上涨的最好时机。涨势一般将延续至明年2月份。 　　二、交易计划书 　　【交易策略和计划】 　　策略： 　　中短期看，技术上有回调压力；基本面上，有新玉米即将上市。因此，等待调整完毕，估计在10月份。若是底部结构形成，则准备介入多单。 　　交易标的：主力1901合约。 　　计划： 　　计划：总投入资金500万元。 　　按20%保证金计算，可下单：500万元/（1850元/吨*10吨/手*20%）=1351手。 　　计划下单量：1300手。 　　假设做多的点位为1850元，止损单设在：1800元。 　　第一目标：2150元。 　　时间要求：11月30日前，全部平仓。 　　风险与收益评估： 　　可能亏损：（1850-1800）*10*1300=65万元。 　　可能收益：（2150-1850）*10*1300=390万元。 　　满足投资标准：风险与收益比1：6 　　目标达到后，平仓，或至多保留一半跟踪，直到时间满足。 　　国联期货
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